De laatste maanden is er veel gezegd en geschreven over de liquiditeit op de obligatiemarkt die opdroogt. Zowel de Federal Reserve, beleggers als de media hebben zich al ongerust uitgelaten over deze nieuwe dreiging. Bill Gross ziet dezelfde dreiging maar voegt er nog een nieuwe dimensie aan toe. Het gebrek aan liquiditeit op de obligatiemarkt doet de vrees stijgen voor een nieuw scenario zoals in 2008/2009. De financiële markten bereikten niet alleen hun Minsky moment maar zagen ook een implosie van de liquiditeit die uiteindelijk de meest veilige en liquide beleggingen bedreigden.

Door de nieuwe Dodd-Frank reglementering moeten financiële instellingen meer cash op hun balans aanhouden. Hierdoor droogt de liquiditeit op de markt op. Maar financiële instellingen in het schaduw banksysteem zoals hedge funds en grote fondsenbeheerders (bijvoorbeeld BlackRock) moeten geen cash reserves aanhouden. In het schaduw banksysteem vereist men hogere marges als de prijzen van de onderliggende activa dalen. Private equity fondsen en hedge funds bouwen veiligheden in als de liquiditeit zou opdrogen van de ene op de andere dag, maar beleggingsfondsen en ETF’s niet. ETF’s en beleggingsfondsen kunnen te maken krijgen met grote verkooporders en als de liquiditeit opdroogt, zakt de prijs sneller dan de meeste beleggers voor mogelijk houden. Het risico bij een nieuwe liquiditeitscrisis verhuist zo van de grote financiële instellingen naar de particuliere beleggers. Gratis Proef Rapport van Slim in Dividend? Kijk hier …