In de komende vijf jaar is een ding zeker: alles wordt anders, zo stelt Luca Paolini van Pictet in een outlook. Zo verwacht de hoofdstrateeg van het fondshuis dat aandelen nog wel een positief rendement laten zien, maar veel minder stevig dan in de afgelopen vijf jaar. Een stagnatie van de stierenmarkt, maar nog geen einde. Ook de rendementen bij staatsobligaties zullen wat minder zijn dan voorheen, daarbij mag rekening worden gehouden met een maximale return van 1% per jaar. Paolini maakt zich overigens geen zorgen over de aanstaande Amerikaanse renteverhoging. Sterker nog, als die renteverhoging komt, kan dat een hoop onzekerheid in de markt wegnemen. En dat kan, zo stelt Paolini, een positief effect hebben op de aandelenmarkten. Hoewel Paolini nog geen einde ziet van de bullmarket, zijn er verschillende donkere wolken op de beurs. Zo koelt de Chinese economie af, en dat kan een flinke impact hebben op de wereldwijde aandelenbeurzen. Een recessie van de Chinese aandelenmarkt, zou kunnen leiden tot een daling van 20 tot 30% op de brede aandelenmarkten. Al is dat volgens Paolini een onrealistisch scenario. Paolini wijst er namelijk op dat een communistische partij vooral wordt afgerekend op de economische groei. De overheid zal er dus alles aan doen om die groei in stand te houden. Mocht de situatie uit de hand lopen, dan zal China ingrijpen met financiële steunoperaties. En, omdat de economische situatie redelijk stabiel is, lijkt het nog veel te vroeg om een einde van de bullmarket aan te kondigen. Het is veel realistischer om een gematigd tempo van de stierenmarkt te verwachten, aldus Paolini. >> Abonneer direct op Slim in Dividend