QE veroorzaakt deflatie volgens Citibank

De Europese Centrale Bank slaagde er in om de eerste 3 dagen van de ECB QE voor € 10 miljard obligaties op te kopen. Dit is in feite slecht nieuws want analisten van Citibank zijn er van overtuigd dat QE zelf zorgt voor deflatie terwijl de ECB met € 60 miljard vers geld per maand juist deflatie wil vermijden. Mark King van Citibank doet een zeer goede analyse uit de doeken. Een lagere olieprijs, 18 centrale banken die een soepeler beleid voeren de laatste 3 maanden en een record aan lage rentevoeten zouden voldoende moeten zijn om de economie te stimuleren. 6 Biljoen QE zullen er dan ook niet in slagen dit te bereiken als 5,5 biljoen QE faalde.

QE helpt niet tegen overcapaciteit

Wanneer bedrijven besluiten om geen nieuwe investeringen te doen omdat de financiering te duur is, dan kan een lagere rentevoet helpen om kapitaaluitgaven aan te zwengelen. Maar als bedrijven gewoon geen interessante projecten vinden omdat er al overcapaciteit heerst, dan zullen extreem lage rentevoeten er niet voor zorgen dat deze bedrijven toch gaan investeren. De bedrijven verkiezen dan om hun oude schulden te herfinancieren tegen een voordeligere rentevoet of ze kopen eigen aandelen in. Als ze met een rentevoet van 2 % niet investeren, zullen ze bij een rentevoet van 1 % ook niet investeren. Als de wereld al gebukt gaat onder overcapaciteit, dan zorgen lage rentevoeten zelfs voor nog meer overcapaciteit doordat de zwakke bedrijven aan goedkope financiering kunnen geraken om te overleven. Zo maakt men het probleem alleen maar erger.

QE goed voor beleggers, slecht voor economie

Terwijl beleggers steeds wanhopiger op zoek gaan naar rendement, vinden zelfs de zwakste bedrijven steeds gemakkelijker financiering. Investeringen zullen dan ook niet opnieuw aantrekken zolang de overcapaciteit niet is weggewerkt – ongeacht hoe goedkoop men ook kan lenen. Volgens King kunnen aandelen dan ook blijven stijgen terwijl QE steeds meer schade aanricht aan de reële economie. En er is niets dat dit kan stoppen tot we uiteindelijk faillissementen gaan zien.

Kijk hier voor een extra inkomen van € 500 per maand met dividendaandelen