Het door Warren Buffett opgezette bedrijf Berkshire Hathaway, waarin hijzelf een belang heeft van 38 procent, gaf afgelopen zaterdag (28 februari) de jaarlijkse brief uit aan haar investeerders. Voor veel kapitalisten verspreidt over de wereld is dit op zich al een evenement waarnaar wordt uitgekeken. Ook zonder in het bezit te zijn van Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) aandelen, is het een must om naar de wijsheden van de grootste belegger aller tijde, Warren Buffett, te luisteren. De 43 bladzijde tellende brief gaat in op het verleden, heden en de toekomst van Berkshire Hathaway vanuit het perspectief van Warren en vicevoorzitter Charlie Munger. In dit artikel gaan we slechts in op een specifiek gedeelte uit de brief dat advies bevat dat we niet onopgemerkt kunnen laten. Op pagina 18 neemt Buffett een moment om de samenhang van investeringen, aandelen, risico en volatiliteit toe te lichten, en waaraan beleggers zich vooral niet aan moeten laten opknopen.
Leer uit 50 jaar ervaring
Na 50 jaar ervaring trekken we een conclusie waar we niet aan kunnen ontkomen. Het is “vele” malen veiliger te investeren met een gespreide porfolie bestaande uit bedrijven (aandelen) dan te beleggen in waardepapieren zoals obligaties. In het laatste geval ben je namelijk geheel afhankelijk van de waarde en koopkracht van de valuta die aan een dergelijke obligatie gebonden is. Beschouw eens de halve eeuw voorgaande aan deze, een periode met een wereldoorlog en een grote depressie. Investeerders met een lang termijn instelling zouden hier gehoor aan moeten geven. Dergelijke situaties zullen zich altijd herhalen. In dergelijke situaties zit je liever niet vast aan de koopkracht van een valuta waarmee je jezelf zo goed als opknoopt aan het monetaire beleid van het land. Verder zet Buffett uiteen waarom volatiliteit niks te maken heeft met risico. Valuta gebonden waardepapieren zijn de meest risicovolle investeringen, veel risicovoller dan een portfolio bestaande uit verscheidene aandelen die in porties verspreid over een langere tijd zijn toegevoegd hieraan.
Dit heeft geen enkele school gedoceerd
Een feit dat op scholen nooit is uitgelegd is dat volatiliteit gelijk staat aan het uitbalanceren van risico. Volatiliteit is verre van een synoniem voor risico. Populaire formules in schoolboeken dat deze twee termen bijna gelijktrokken, hebben veel studenten op een dwaalspoor gebracht. Natuurlijk zijn aandelen risicovoller van cash voor een dag, een week of een jaar, zowel gemeten in nominale waarde alsook in koopkracht. Maar dat gaat voornamelijk op voor institutionele beleggers zoals banken, verzekeraars of pensioenfondsen. Als een markt naar depressie neigt, kan het snel afgelopen zijn voor een dergelijk instituut. Maar voor de overgrote meerderheid onder de particuliere investeerders met een lange termijn horizon zijn zelfs diepe resecties te overleven.
Mispak je niet, maar ga voor dividend
Het valt niet te ontkennen dat investeren en risico onlosmakelijk aan elkaar verbonden zijn, maar risico en volatiliteit door welke omstandigheden dan ook, hebben totaal niets met elkaar gemeen. Het doel en de focus van een belegger met een lange termijn horizon dient gezet te worden op het behoud en uitbouwen van koopkracht. Een gediversifieerde portfolio dat gedurende de tijdsperiode met stapjes wordt uitgebreid, is de beste strategie gebleken met het minste risico, hoe hobbelig de weg ook kan worden. Tevens kun je de cash over je uit laten regen door dividend aandelen op te nemen in je portfolio. Veel professionals en aanhangers van Warren Buffett hanteren een dergelijke strategie met veel succes. Maak jezelf niet afhankelijk door jezelf op te knopen aan waardepapieren waarvan de valuta bepaald wat er met je koopkracht gebeurt. Neem het heft in eigen hand, en omarm de wijsheid van Warren Buffett.
