Algemeen directeur van de Fed en collega van Janet Yellen, James Bullard, gaf onlangs te kennen dat de Amerikaanse obligatiemarkt er nogal gematigd voor staat in relatie tot de plannen van Yellen om de rente in juni dit jaar te gaan verhogen. Wellicht kunnen we hier spreken van een “understatement”, want het plaatje ziet er gewoon ronduit beroerd uit! Neem bijvoorbeeld de rente van een tweejarige staatsobligatie waarvan de opbrengst op dit moment 45 basispunten bedraagt (0.45 procent). Zelfs al zou deze rente aan het einde van het jaar 50 basispunten noteren, en dit is een zeer conservatieve voorspelling, en we zetten daar een inflatiecijfer van 1 procent tegenover, wat gebeurt hier dan met de reële rente? Oké, olieprijzen brengen het inflatiecijfer inderdaad naar beneden, maar er zijn meer aspecten dan enkel energie. Met een inflatiecijfer van 100 basispunten brengt dit je naar een negatieve reële rente van half procent. Dit betekent dus een verlies van koopkracht van een half procent! Twee jaar lang hang je een kapitaal op aan een obligatie dat amper rendeert waar zich in tussentijd allerlei inflatoire gevaren kunnen optreden. Niemand kan immers voorspellen hoe het gevecht tegen de huidige deflatoire tegenwind zal uitpakken. Het lijkt hier op de meest belachelijke investering die je kunt bedenken. Ook de laatste voorspellingen op het gebied van groei en werkgelegenheid zullen de reële opbrengsten van een staatsobligatie geen goed doen. Naar verwachting zal het Bruto Binnenlands Product in de Verenigde Staten met drie procent toenemen in 2015 en zal de werkgelegenheid aan het eind van het jaar de 5 procent grens aantikken. Dergelijke omstandigheden zullen inflatie in de hand kunnen werken terwijl de Fed de rente laag houdt en de opbrengsten van obligaties geen opzienbarende renteverhogingen zal kennen. En dan hebben we het nog niet eens over gehad over de inflatiestijging indien de olieprijs zal herstellen. Het scenario voor de reële rente lijkt hiermee alleen maar een weg naar beneden te kunnen afleggen waarvan de koopkracht reeds onder nul staat. De bubbel in staatsobligaties neigt hier dan ook tot een enorme leegloop. Het geld zal een andere route moeten afleggen waar het wel zal renderen. De voorkeur in aandelen, in het bijzonder deze die een dividend uitkeren, zal daarom ook steeds meer toenemen bij investeerders. Lees nu hoe je optimaal kunt beleggen in dividendaandelen.