In het huidige volatiele sentiment is vermogensbehoud van groot belang, vindt Iain Stewart, fondsbeheerder van Newton Real Return Fund, onderdeel van BNY Mellon. De relatief beperkte volatiliteit in de nasleep van de financiële crisis heeft zijn langste tijd gehad. Er verschijnen barstjes in de theorie van de autoriteiten, dat door hun maatregelen herstel zou optreden. De vraag is hoe de markten daarop reageren. De stimuleringsmaatregelen zorgen nog niet voor duurzame groei. Als beleggers het vertrouwen verliezen dat de centrale banken alles onder controle hebben, kan dat tot aanzienlijke verliezen leiden, stelt Stewart. Stewart denkt niet dat groeicijfers en BNP terugkeren naar hun oude niveaus. Dan is de vraag hoe beleidsmakers daarmee omgaan en hoe markten hierop reageren. Tot nu toe hebben beleggers steeds positief gereageerd op interventies door de autoriteiten, maar mogelijk blijft dat niet zo. Paul Brain – hoofd fixed income bij Newton – heeft in de fixed income portefeuille meer in staatsobligaties belegd, juist omdat de volatiliteit toeneemt. Volgens hem hebben de markten een chronische behoefte om zich ergens zorgen over te maken. Als men door alle ruis heenkijkt, denkt hij dat de Amerikaanse economie wel met een krapper beleid om kan gaan, maar asset prijzen waarschijnlijk niet. >> Klik hier om te abonneren op het Fondsen Rapport