Er zijn de jongste weken en maanden heel wat fusies en overnames geweest. Dat heeft ervoor gezorgd dat iedereen nu spreekt over een zeepbel. Maar daar zijn we nog lang niet, zegt Jeremy Grantham van GMO. De veteraan, die werkt voor het in Boston gebaseerde GMO, maakte deze observatie in zijn jongste kwartaalupdate. Hij wees op de ‘gekte’ die er momenteel op de markt van fusies en overnames heerst, en zegt dat hij verwacht dat deze trend zal voortduren. “Vertel me niet dat er al veel deals zijn. Ik heb het hier over een echte explosie, tot niveaus die ongezien zijn.” Lage schuldenkost De kost om schulden aan te gaan is lager in deze cyclus dan in de vorige, en de winstmarges zijn hoog. Volgens Grantham zullen de winstmarges ook hoog blijven. Bovendien heeft de economie volgens hem nog een aanzienlijk herstelpotentieel. Hij wijst op de grote arbeidsreserve in de VS, waarbij zelfs de meest ontmoedigde werknemers op de arbeidsmarkt komen. Dat zou kunnen samenvallen met een toename van de kapitaaluitgaven van de bedrijven. Dit scenario zorgt voor een perfecte omgeving voor selectieve overnames. Maar Grantham waarschuwde ervoor dat bedrijven wel eens agressiever zouden kunnen worden in hun overnamebeleid. Slim in Fondsen is relatief optimistisch voor de economische groeivooruitzichten. We overwegen dan ook eerder aandelen dan obligaties in onze portefeuilles. Maar voorzichtigheid is geboden, bijvoorbeeld in de markt van hoogrentende obligaties. Ook zijn Amerikaanse aandelen erg duur aan het worden. Daar houden we ons liever afzijdig van. Dan zien we meer brood in Europese (dividend)aandelen of Japan. Daar zitten nog interessante waarderingen. Kom gewoon eens kijken op www.sliminfondsen.com en ontdek welke fondsen we in de aanbieding hebben!