James Grant is een expert op het gebied van rentevoeten. Hoewel er niet veel rentevoeten meer te vinden zijn, is er nog wel veel te doen op de markt. Centrale banken duwen het experiment met onconventioneel monetair beleid tot extremen. Dit kan dan ook niet goed aflopen volgens Grant. Hij geeft dan ook nog steeds de voorkeur aan goud. Honderden miljarden obligaties opkopen, negatieve rentevoeten, centrale banken die aandelen kopen, … de maatregelen worden bijzonder extreem om zelfs nog maar een zwakke economische groei te bekomen. Dit is wat de expert met decennia ervaring daarover te zeggen heeft. Is er nog iets te beleven met de lage rentevoeten? Grant: Rentevoeten zijn bijna onzichtbaar, maar er is nog voldoende te beleven. Er is een steeds groter tekort aan obligaties en de extreem lage rentevoeten zijn slecht voor mensen die nood hebben aan een inkomen. Wat zijn de gevolgen daarvan? Grant: Extreem lage rentevoeten zorgen ervoor dat er steeds meer risico’s genomen moet worden. Kapitaal gaat naar plaatsen waar het niet hoort te zijn. Hoe gaat dit aflopen? Grant: Dit gaat niet goed aflopen. Alle fondsen, pensioenfondsen, verzekeraars, … die een bedrijfsmodel hebben met lange termijn verplichtingen hebben weinig andere keuze dan bidden voor betere tijden. Voor het eerst in 5.000 jaar heeft men de rentevoeten onder 0% gekregen. Dit is meer dan uitzonderlijk. Waar liggen de grootste risico’s? Grant: De markt voor overheidsobligaties is ongetwijfeld de meest overgewaardeerde markt in de wereld. Je verdient niets of minder om de eer te krijgen geld te geven aan een overheid die er alles aan doet om de waarde van het geld te verminderen. Geld verliezen is onderdeel van de financiële wereld, maar op voorhand al geld verliezen is absurd. Wat betekent dit allemaal? Grant: Dit zijn de laagste rentevoeten in 5.000 jaar. Monte dei Paschi di Siena, een bank die al 500 jaar bestaat, is technisch maar niet officieel failliet. De Bank of England neemt maatregelen die het nog nooit heeft doorgevoerd in 300 jaar. Er verandert normaal gezien weinig op de financiële markten, menselijk gedrag blijft hetzelfde en geld blijft geld. Enkel de techniek wijzigt doorheen de geschiedenis. Maar wat we nu meemaken met het monetaire beleid is werkelijk nieuw terrein.