De Amerikaanse dollar verzwakte gevoelig de laatste weken. De verrassend zwakke monetaire interventie van de Federal Reserve vorig week wakkert verder de geruchten aan dat de globale centrale banken onderling akkoorden smeden. De geruchten over een “Shanghai akkoord” nemen sterk toe. Volgens deze geruchten hebben beleidsmakers vorige maand op de G-20 top in Shanghai een deal gesloten dat de centrale banken via hun monetair beleid de Amerikaanse dollar zouden verzwakken om de wereldeconomie wat zuurstof te geven. Na een sterke stijging in 2014 steeg de greenback in 2015 nog eens 10% naar het hoogste niveau in 10 jaar. De sterke dollar wordt als grote verantwoordelijke gezien voor de zeer zwakke en moeilijke start van het jaar op de financiële markten. Een zwakkere dollar haalt wat druk van de ketel.
Centrale banken verbazen met hun beleid
Officieel is er geen akkoord, maar de geruchten worden steeds hardnekkiger dat er achter gesloten deuren overeengekomen is om de US dollar te verzwakken. In 1985 werd er ook al eens een dergelijk akkoord gesloten. Het Plaza akkoord tussen de VS, Frankrijk, West-Duitsland, Japan en Groot-Brittannië bestond erin de dollar te verzwakken tegenover de yen en de Duitse mark. Sinds de G-20 top in Shanghai versoepelde de Chinese centrale bank de reserveratio’s voor de banken met 50 basispunten, verlaagde de centrale bank van Nieuw-Zeeland verrassend de rente met 25 basispunten en haalde de ECB zijn grootste bazooka tot nu toe boven. Maar de meest verrassende verklaring kwam van de Federal Reserve die zijn beleid veel meer versoepelde dan verwacht werd.
Of toch een normaal fenomeen?
Obligatiehandelaar Joachim Fels van PIMCO vermoedt net als vele andere investeerders dat er een akkoord moet gesloten zijn om de Amerikaanse dollar te stabiliseren tegenover de andere munten via hun monetair beleid, niet via interventies. Toch zijn er ook investeerders die een meer normale reactie zien van de US Dollar. Esty Dwek van Loomis, Sayles & Co. zegt dat er reeds een grote rally is geweest van de greenback en dat historisch gezien de US dollar stijgt voor de renteverhogingen en de stijging stopt als de renteverhogingen doorgevoerd worden, zoals we nu ook zien.