We leven in een tijd waarin de onzekerheid enorm groot is. Zowel politiek als economisch gezien is er maar weinig zekerheid te geven over de nabije toekomst. In Europa is bijvoorbeeld de politieke onzekerheid flink toegenomen als gevolg van de Brexit en de terroristische aanslagen. Het gevolg hiervan is dat populistische partijen massaal in opkomst zijn. Ook in Amerika is de onzekerheid de afgelopen tijd enorm toegenomen. Op de grafiek hierboven kunnen we zien dat de ‘Economic Policy Uncertainty Index’ onlangs is gestegen naar oude recordhoogten. Voor het laatst hadden we tijdens de financiële crisis te maken met een dergelijke notering. Het beeld in het Verenigd Koninkrijk ziet er overigens nog dramatischer uit. Zo kunnen we op de bovenstaande grafiek zien dat de onzekerheid sinds de meting in het jaar 2000 nog nooit zo groot is geweest. Uiteraard weegt het Brexit hier veel zwaarder, omdat nog niet duidelijk is wat de consequenties van deze beslissing gaan zijn.

Onzekerheid is niet goed voor de aandelenmarkten

Dat onzekerheid dodelijk is voor de aandelenmarkten, kunnen we op de laatste grafiek zien. Hierbij is naast de ‘Economic Policy Uncertainty Index’ ook de ‘S&P 500 Price-to-Book Ratio afgebeeld’. De laatstgenoemde ratio daalt vaak in waarde op het moment dat de onzekerheid toeneemt. In praktische woorden betekent dit dat de prijs van het aandeel daalt, terwijl de boekwaarde volgens de balans hetzelfde blijft. Gezien deze grafieken is het niet verwonderlijk dat de meeste Europese leiders snelheid willen maken met betrekking tot de uittreding van het Verenigd Koninkrijk uit de EU. Een langere tijd van onzekerheid kan immers onheil betekenen voor de aandelenmarkten, en daarmee ook de economie.