Arcelor-Mittal De wereldeconomie maakt een aarzelende indruk, waarbij vooral de prestaties van de Europese economie zwaar te wensen overlaten. De recent gepubliceerde indicatoren waren weliswaar iets beter, maar het zou alleszins overdreven zijn om te roepen dat Europa een betere economische toekomst mag tegemoet zien. En dat is iets wat bijvoorbeeld op het sentiment in de staalsector weegt. Aandeelhouders van Arcelor Mittal hebben dit jaar nog maar weinig reden tot vieren gehad, zo merkte het team van Leleux op in een onlangs verschenen rapport. De koers van de grootste staalproducent ter wereld zette in januari van dit jaar zijn hoogste notering neer en daarna bleek het vet van de soep te zijn.

Arcelor Mittal heeft fors geïnvesteerd

Sindsdien ging het bergaf en kijken beleggers tegen een verlies van meer dan 20% aan. Wat de evolutie van de resultaten betreft, ziet de toekomst er allesbehalve denderend uit. Het management ving het jaar aan met een EBITDA-doelstelling van 8 miljard dollar. Maar reeds midden dit jaar moest de groep deze doelstelling bijsturen van 8 miljard dollar naar “meer dan” 7 miljard dollar. De belangrijkste verklaring voor deze neerwaartse bijsturing was de val van de ijzerertsprijs. Arcelor Mittal heeft de afgelopen jaren fors ge├»nvesteerd in de uitbouw van haar eigen ijzerertsmijnen. Daarnaast kunnen we volgens Leleux op dit ogenblik vraagtekens plaatsen bij de vraag naar staal in Europa (nog steeds de belangrijkste afzetmarkt voor het door Arcelor Mittal geproduceerde staal). De verzwakking van de Europese conjunctuur en de twijfel over een snel herstel is niet van aard om in dit aandeel te stappen, zo meent Leleux te mogen concluderen. In het voorjaar lanceerde men een kooptip voor Arcelor Mittal (kopen, 19 maart 2014, 10,91 euro). De koers bereikte in de daaropvolgende weken 12,10 euro waarop een daling zich inzette. Vermits de koers daarna in een dalende trend verzeilde, verlaagde Leleux in augustus het advies naar houden met een duidelijke waarschuwing : “onze enige houvast is de dubbele bodem van 10,50 euro : dit is onze “lijn in het zand”, een daling hieronder is een verkoopsignaal !”. Ondertussen is de koers door dit niveau gezakt, zodat de juiste conclusie moet getrokken worden. Arcelor Mittal biedt misschien tradingkansen, klik hier om te weten welke aandelen nog in aanmerking komen