Morgan Stanley was in een recent verleden zeer voorzichtig voor zowel de Emerging Markets als de commodity sectors. De macro fundamentals in EM blijven grotendeels bearish maar de lage waarderingen en de negatieve stemming betekent dat de sector attractiever is dan enige tijd geleden. Energy en Materials hebben underperformed met 23 procent in de afgelopen 2 jaar, wat te wijten is aan een combinatie van de-rating van de waardering en ontgoocheling over de bedrijfsresultaten. Het is misschien nog te vroeg om te rekenen op een herstel van de bedrijfsresultaten, maar toch verdienen deze sectoren een tweede blik.

Morgan Stanley verwacht een herstel

De waarderingen liggen dicht in de buurt van een dieptepunt voor de afgelopen 25 jaar, waardoor het analistenteam van Morgan Stanley gelooft dat er weinig ruimte is voor een verdere de-rating. Fundamenteel is er sprake van een verbetering van de marges waarvoor nog heel wat ruimte is. Morgan Stanley heeft het advies voor Energy alvast opgetrokken tot Overweight, en dat voor Materials tot Neutral. Het is nog niet helemaal zeker of de relatieve winstgevendheid van de commodity sectors een draaipunt heeft bereikt. De waarderingen blijven alleszins laag, maar de sector worstelt nog steeds met negatieve groei. Uw geld investeren in Consumer Staples, zo luidt een ander advies van Morgan Stanley. Of met andere woorden: het geld dat in deze sector vrijkomt kan stilaan worden gebruikt voor het opbouwen van posities in zowel Energy als in de Emerging Markets. Ontdek onze huidige Trades – Lees het Trading Rapport