De sector telecom is een sector die niet altijd even makkelijk in te schatten valt. De technologie staat niet stil, wat betekent dat de telecombedrijven bij de pinken moeten blijven om de laatste technologische snufjes zo snel mogelijk te omarmen. In de telecom is vooral de komst van 4G een belangrijke gebeurtenis, want deze komst gaat gepaard met de opmars van duurdere diensten zoals video streaming. Een van de meest gevolgde indicatoren in de telecomsector is de ARPU ofwel de Average Revenue Per User, zo merkt Leleux op. Deze indicator laat toe om de gemiddelde maandelijkse omzet per klant te meten en de indicator geeft eveneens een duidelijke weerspiegeling van de operationele activiteiten van een telecomoperator. Na een aantal opeenvolgende kwartalen van daling is de ARPU bij Mobistar eindelijk gestabiliseerd. Ondanks een sterke prijsdruk in het professionele segment is deze stabilisering het gevolg van zowel de groei van het mobiele dataverkeer als “het einde van de regulatoire tariefdalingen in het kader van de Roamingrichtlijn die in juli laatstleden van kracht werd. Hoewel elke Europese markt uniek is, is het heel interessant om lessen te trekken uit wat er in de Scandinavische landen gebeurd is na de introductie van 4G. Als men onderzoekt wat er effectief in Zweden en Noorwegen gebeurd is, blijkt dat de telecomoperatoren (Tele2 Sweden en Telenor Norway) een stijging van het mobiele dataverbruik rapporteerden wat leidde tot een verbetering van de ARPU. 4G zet de gebruikers er inderdaad toe aan om bij voorkeur meer mobiele data te gebruiken dan met 3G omdat zij veel meer videostreaming, tv-toepassingen of videoapplicaties raadplegen. Als voorbeeld kan telecomoperator Orange gelden die eerder dit jaar aankondigde dat haar 3G-klanten gemiddeld 300 MB aan mobiele data per maand verbruiken tegen 1,50 GB voor 4G klanten.

Mobistar is ook speculatief interessant

Omdat Telenet niet over een mobiel netwerk beschikt voor haar quadruple-play aanbod huurt Telenet bij Mobistar een deel van het mobiele netwerk, de geschatte waarde van dit contract wordt op 20 tot 25% van de EBITDA van Mobistar geraamd. Deze commerciële relatie eindigt in 2017 maar omwille van het belangrijke gewicht in het bedrijfsresultaat van Mobistar gaat het team van Leleux ervan uit dat dit contract verlengd zal worden. Met de convergentie van vaste en mobiele netwerken en de toename van het gebruik van mobiel breedbandinternet zal Telenet de toegang tot het mobiele dataverkeer tot elke prijs willen veiligstellen. Door dit commercieel contract is er een link tussen Mobistar en Telenet en de laatste voorstellen van de CEO van telecomgroep KPN (“Base is niet te koop tenzij er een goede prijs geboden wordt”) krijgt het aandeel Mobistar een speculatieve premie, aldus nog Leleux. Zijn er nog telecomaandelen interessant voor een tradingoperatie? Klik hier om meer te vernemen