Philips was een opvallende stijger nadat het bedrijf aankondigde zichzelf te willen opsplitsen. Dat is een hele stap voor de aandeelhouders, die vanzelfsprekend op een stijging van de koers rekenen. Of die er inderdaad ook effectief zal komen, moet nog afgewacht worden. In ieder geval was de reactie van de beurs positief. Theodoor Gilissen Bankiers is van mening dat de opsplitsing een goed idee is, het aandeel krijgt nog steeds een advies aanbevolen. De opsplitsing van Philips is een sterke nieuwe stap in de diepgaande transformatie van het bedrijf. Beide onderdelen, HealthTech en Lighting, ondergaan marktveranderingen en vergen veel managementaandacht. De twee bedrijven kunnen zelfstandig verder groeien. Het team van Theodoor Gilissen acht de kans klein dat ze door een concurrent worden overgenomen: beide bedrijven hebben voldoende omvang en worden al zo sterk gereorganiseerd dat er  voor een eventuele overnemende partij weinig eer valt te behalen. De plannen voor de twee bedrijven klinken overtuigend: beide onderdelen zijn goed gepositioneerd om verder te groeien. Philips had ook een winstwaarschuwing: de aangepaste EBITA zal in het tweede halfjaar licht lager zijn dan vorig jaar. Daarnaast neemt het concern in het derde kwartaal een forse voorziening voor een boete in de VS (467 miljoen dollar). De doelen voor 2016 blijven echter onveranderd.

De verwachtingen voor Philips

Philips stoot eerst de productie van LED’s af met de verkoop van Lumileds & Automotive (15% vd omzet van Lighting). De productie van LED’s is net als semiconductors een kwestie van schaal en die mist Philips. Dat neemt niet weg dat het concern een mooie prijs voor het onderdeel kan krijgen. Wat overblijft is grotendeels de productie en verkoop van lampen (“Light Source & Electronics”), dat circa 60% van de omzet zal beslaan. De markt voor lampen (TL, halogeen etc) krimpt met 10% per jaar en wordt vervangen door LED. Die markt is nog klein, maar groeit hard en zal over vijf jaar waarschijnlijk iets groter zijn dan de conventionele lampen. Philips produceert LED-lampen, maar koopt de LED’s als onderdeel in en bouwt daar een goed functionerende lamp omheen. Philips leidt dus zelf de omslag van analoge naar digitale verlichting. De marges van de traditionele lampen zijn hoger dan van LED, maar met de groei van LED zullen volgens Theodoor Gilissen Bankiers ook de marges verbeteren. De rest van de divisie bestaat uit armaturen voor de consumentenmarkt (6% omzet) en “Professional Lighting. Ontdek de beste aandelen – Download de gratis Trading Gids