Het Amerikaanse beleggersplatform Online Barron’s heeft de hoogtepunten gepubliceerd van zijn jaarlijkse rondetafelgesprek met verschillende experts uit de beleggingswereld. Een van de aanwezigen hierbij was de Zwitserse hedgefundmanager Felix Zulauf. Al met al is de Zwitserse Zulauf somber over de economie in 2015 en hij verwacht dat er bergen volatiliteit zullen zijn in de markten dit jaar. Dankzij de enorme volatiliteit die de hedgefundmanager voor dit jaar voorziet, zei hij over het huidige investeringslandschap: ‘Het wordt de droom van elke trader, maar de nachtmerrie van elke belegger’. De voornaamste aanjagers van Amerikaanse aandelen zijn volgens Zulauf momenteel de lage rendementen die obligaties vandaag de dag opleveren. Zulauf verwacht, in tegenstelling tot vele voorspellingen, dat de Amerikaanse economie het in 2015 wel eens zwaar kan krijgen. Dit zal zijn uitwerkingen hebben op de aandelenmarkt, denk hij.

Correctie voor beleggers in aandelen

‘De grotere Amerikaanse aandelenbeurzen zijn in de afgelopen 3,5 jaar niet meer gedaald met 10 procent. Het extreem positieve sentiment onder beleggers reflecteert daarnaast een hoop zelfgenoegzaamheid, wat de markten meestal kwetsbaar maakt. Daarnaast doen een hoop multinational-groeiaandelen het nu extreem goed, terwijl veel cyclische aandelen achterblijven’, zegt Zulauf. ‘Zo’n situatie eindigt meestal in een enorme correctie. Ik verwacht dan ook een correctie van 15 procent of meer ergens richting de lente. Het kan een wereldwijde correctie zijn, maar hoe dan ook zal de correctie waarschijnlijk worden getriggerd door tegenvallende winstcijfers in de Verenigde Staten dankzij de sterke dollar.’ >>> Zorg voor de nodige spreiding in je portefeuille, KLIK HIER Tijdens het rondetafelgesprek werd tevens gesproken over de gedaalde olieprijzen. Zulauf gaf daarbij aan te denken dat de lagere olieprijzen negatief zullen uitpakken voor de markten en de economie. ‘De lagere olieprijzen zullen de economie enorm pijn doen in termen van kapitaaluitgaven en werkgelegenheid. En juist een hoop banen in de oliebusiness zijn goed betaald’, stelt de fondsmanager. ‘Ja, de lagere olieprijzen zullen de energiekosten terugbrengen en dit is goed voor consumenten. Maar de private sector zal dit geld echter besparen in plaats van uitgeven.’ Tijdens de rondetafelgesprekken spraken verder dit jaar onder andere ook Abby Joseph (Goldman Sachs), Bill Gross (Janus Capital) en Marc Faber (‘Dr. Doom’). En hoewel we je waarschuwen – het is een ontzettende longread – willen we het toch niemand onthouden om de verschillende verwachtingen die geuit zijn tijdens het gesprek terug te lezen.