Sommige beleggers krijgen op de huidige koersniveaus stilaan last van hoogtevrees. Op zich is dat niet echt verbazingwekkend, want de beurskoersen hebben vanaf maart 2009 een duizelingwekkend hoge vlucht genomen. Maar dat hoeft niet noodzakelijk te betekenen dat er op de beurs geen geld meer te verdienen valt. De centrale banken voeren nog steeds een ruime monetaire politiek, wat betekent dat er nog meer geld beschikbaar komt om te beleggen in aandelen. De Europese Centrale Bank plant binnen een afzienbare toekomst de inkoop van eigen obligaties, terwijl de Bank of Japan haar programma ter ondersteuning van de economie zal verbreden. Aan beschikbaar geld is dus zeker geen gebrek.

Pensioenfonds van Japanse regering zal meer aandelen inkopen

Bovendien zal het pensioenfonds van de Japanse regering – het grootste ter wereld – zijn belegging in aandelen verdubbelen, zo herinnert Belfius ons. Het fonds was hoofdzakelijk belegd in Japanse overheidsobligaties maar na deze transactie zou het aandeel daarvan moeten verminderen van 60 naar 35%. Die gewijzigde strategie inzake de allocatie van activa zal de beurzen tijdens de eerstvolgende maanden aanzienlijk ondersteunen. Het team van Belfius blijft dan ook de voorkeur geven aan aandelen, ook al heeft het Internationaal Monetair Fonds zijn groeivooruitzichten neerwaarts bijgesteld (-0,20 procentpunt in 2015 wereldwijd), toch zet het herstel zich door, zij het slapjes en onregelmatig. De hypothese van het team van Belfius is dat de wereldwijde economische groei uiteindelijk geleidelijk zal aantrekken. Tegen die achtergrond gaat de voorkeur van de bank nog steeds uit naar aandelen, die nog altijd redelijk gewaardeerd zijn in een periode van lage rentevoeten. Anderzijds zijn wij van mening dat die periode van lage rentevoeten nog geruime tijd kan blijven duren. Het valt namelijk nog af te wachten of de Amerikaanse centrale bank volgend jaar daadwerkelijk haar basisrente zal verhogen. De recent gepubliceerde werkloosheidscijfers over de maand november waren weliswaar beter dan verwacht, maar de analisten vermoeden dat het Labor Department die een ‘oppoetsbeurt’ heeft gegeven. Klik hier om ons standpunt met betrekking tot de beurzen te kennen