De waardering van een aandelenmarkt is altijd een perceptie. Wat voor de ene duur is, is voor de andere niet duur. Maar rentevoeten hebben altijd een invloed op de huidige én toekomstige perceptie … en dus ook de waardering. Volgens Société Générale kan Wall Street dan ook 15% dalen wanneer de rentevoeten nog verder stijgen.
Volgens de analisten kan de Amerikaanse aandelenmarkt 15% dalen wanneer de 10-jaarsrente op Amerikaanse overheidsobligaties stijgt naar 2,75%. Daar zijn verschillende redenen voor.
Veel beleggers verdisconteren de winst of de cash flow van een bedrijf met de ‘risicovrije’ rentevoet van een obligatie om de toekomstige waarde te bepalen. Simpel gezegd, hoe lager de rentevoet, hoe hoger een waardering gerechtvaardigd is.
Wanneer deze rentevoet stijgt, daalt dus de toekomstige waarde. Met andere woorden, de waardering wordt duurder bij eenzelfde koers. Om die waardering terug te laten zakken, moet dus de beurskoers dalen. Wanneer de US 10Y Treasurie zou stijgen naar 2,75%, betekent dit een daling van 15%, volgens Société Générale.
Uit een onderzoek van J.P. Morgan blijkt dat 1 op 3 economen een rentevoet van 2,75% verwacht tegen midden 2018.
<< Met het CRASH KOMPAS hebben we de ultieme Beurscrash Gids samengesteld >>
Hogere rentevoeten = lagere resultaten
Anderzijds hebben hogere rentevoeten ook een invloed op de bedrijfsresultaten. Wanneer bedrijven meer moeten betalen om geld te lenen, blijft er minder cash flow en winst over.
Ten slotte hebben hogere rentevoeten ook een invloed op de consumenten. Deze moeten ook meer betalen voor hun leningen waardoor ze minder geld overhouden om te consumeren.
Conclusie
Indien de rentevoeten op Amerikaanse overheidsobligaties blijven stijgen:
- Dalen de resultaten doordat consumenten minder kunnen uitgeven
- Dalen de resultaten doordat bedrijven zelf meer moeten betalen om te kunnen lenen
- Wordt de waardering duurder terwijl de resultaten dalen
Met andere woorden: een stijgende rentevoet kan Wall Street behoorlijk veel pijn doen, volgens Société Générale zelfs een crash van 15%.
Bron: MarketWatch
Foto Credit: iStock
Blijf op de hoogte van alle beurs- en cryptonieuws via de Slim Beleggen Daily. Schrijf hier gratis in >>
Vrees jij ook een nieuwe aandelencrash?
De beurs stijgt al ruim 8 jaar! Daarmee nadert het einde van de huidige cyclus nu met rasse schreden. Een crash van de aandelenmarkt dringt zich op. Slimme beleggers nemen nu actie, voor het te laat is.
Ontvang HIER jouw gratis exemplaar van het Crash Kompas (een must voor iedere belegger die geld wil verdienen tijdens de volgende aandelencrash)