De beurzen in het Westen zitten sinds 2000 in een langetermijn berenmarkt. De prijzen van de meeste indices in Europa en de VS zijn nooit meer boven hun nominale topkoersen geweest. Velen analisten maken daarom maar al te snel de vergelijking met de vorige seculaire berenmarkten, zoals die van de jaren ’30 in de VS, maar vooral de deflatoire spiraal waar Japan sinds 20 jaar in zit. Op onderstaande grafiek, komende van Doug Short’s blog, is te zien dat Amerika vandaag (sinds 2000) niet hetzelfde verloop kent als de berenmarkt van Japan (voor inflatie gecorrigeerd, sinds 1989).