De Amerikaanse aandelenmarkten komen – dichter dan ooit in de afgelopen 6 jaar – in de buurt van hun fair values. Dit maakt het moeilijker om te voorspellen wat er gaat gebeuren. Als een paal boven water staat echter dat Amerikaanse indices in 2015 verder omhoog zullen gaan. Er is daarbij een grote kans dat de Amerikaanse Dow Jones richting de 20.000 punten gaat, wat een gemiddelde stijging van zo’n 10 procent impliceert voor aandelen uit de index. Aandelen uit de VS kunnen volgend jaar dus stijgen. Maar hoe zit het dan met zorgen over te hard gestegen koersen? ‘Het was de afgelopen 3-4 jaar makkelijk voor Amerikaanse aandelen. De markt was zwaar ondergewaardeerd, de rente was zeer laag en het momentum ging omhoog. Hoewel het momentum nog steeds omhoog beweegt, komen aandelen steeds dichter in de buurt van hun fair values. Toch zijn we er nog niet en kunnen we verder omhoog’, dat zeg Jeremy Siegel, professor of finance aan de Universiteit van Pennsylvania tegen CNBC.
Waardering aandelen omhoog
Siegel baseert zijn verwachting onder andere op de lage rente. Hoewel de professor denkt dat de huidige rentes wel wat omhoog kunnen, verwacht hij dat de Fed de rente voor lange tijd rond de 2 procent zal houden in plaats van de 4 procent waar veel mensen verwachten naar terug te keren. ‘Dit betekent automatisch dat als de inkomsten uit vastrentende waarden dus langere tijd op lage niveaus blijven, de waarderingen van aandelen ook hoger zullen zijn dan we gewend waren’, stelt Siegel. Voor alle mensen die denken dat Amerikaanse aandelen te hard zijn gestegen, wijst Siegel erop dat de S&P 500, gecorrigeerd voor inflatie, nog steeds niet terug is op niveaus van 15 jaar geleden. En voor hen die het hebben over ‘absurde hoogtes’ en zeggen dat de index hoger staat dan ooit, heeft Jeremy Siegel maar één boodschap: ‘We zijn er nog niet. Er zit nog voldoende rek in.’ Vorig jaar leverde Siegel overigens een prima voorspelling af. Hij zei toen dat de Dow Jones de 18.000 punten zou bereiken richting het einde van 2014. Een niveau dat de index in december bereikte. Download DIT RAPPORT om te lezen waar wij de beste kansen zien