De Amerikaanse Federal Reserve verhoogt naar verwachting dit jaar voor het eerst in een lange tijd weer de belangrijkste rentetarieven die nu rond het nulpunt staan. Zijn Amerikaanse aandelen straks nog wel het kopen waard, of moeten belegger oppassen? Geetu Sharma, Senior Fundamental Analyst voor Pictet AM’s Global Quality Equities Team, gaat in op deze vragen.
Amerikaanse aandelen
‘Veel beleggers vrezen dat het feestje in Amerikaanse aandelen voorbij is omdat de Federal Reserve de rentetarieven binnenkort zal verhogen en er daarmee een einde komt aan een periode van goedkoop geld dat de ontwikkelde aandelenmarkten al sinds 2009 ondersteunt. Niet zo snel’, stelt Sharma echter. Er zijn volgens haar namelijk genoeg bedrijven die de overvloed aan goedkoop kapitaal de afgelopen jaren gebruikt hebben om te investeren en te innoveren, waarmee ze uitstekend zijn gepositioneerd om een verhoging van de rentes te kunnen doorstaan. Maar in plaats van investeren in groei hebben veel Amerikaanse bedrijven ervoor gekozen om hun aandeelhouders te belonen door goedkoop geld te lenen en dat aan aandeelhouders terug te geven in de vorm van het inkopen van eigen aandelen of het uitkeren van dividend. Door het terugkopen van eigen aandelen gingen overigens de waarderingen en winsten per aandeel omhoog, vertelt Sharma.
Europese aandelen
Ook Europese bedrijven hebben volgens haar geprofiteerd van het zeer soepele beleid van de Federal Reserve, dat een domino-effect heeft gehad in de gehele wereld. Hoewel de Europese Centrale Bank pas begon met QE in 2015, hebben Europese bedrijven al veel eerder van goedkoop kapitaal geprofiteerd. Dat is volgens haar dan ook al doorberekend in de waarderingen van Europese aandelen. Toch is Sharma niet alleen negatief en legt ze uit hoe je aandelen kunt selecteren die het goed doen in een stijgend renteklimaat. Dan gaat het, zo zegt ze, om bedrijven die in hun productiviteit investeren. Dit zijn bedrijven in bijvoorbeeld de techsector, maar ook de gezondheidssector ziet er veelbelovend uit volgens haar. Profiteer van onze beste beurstips