We stellen de vraag voor de zoveelste keer: zijn de Amerikaanse beurzen duur gewaardeerd of zijn ze niet duur gewaardeerd? Maar deze vraag kan ook anders gesteld worden: wat zit er op de huidige koersniveaus in de Amerikaanse beurzen verrekend en wat zit er niet in verrekend? Het antwoord op deze vraag zou ons al een stuk verder helpen. Misschien is het interessant om eerst even naar het economische plaatje te kijken. De markten houden in ieder geval rekening met een verbetering van de economische groei zonder daarbij te ver over de schreef te gaan. Het is zeker niet zo dat de beurskoersen momenteel uitgaan van een ”boomende” economie. Ook qua winstverwachtingen zijn de verhoudingen zeker nog niet scheef getrokken. Op de huidige koersniveaus wordt rekening gehouden met een fatsoenlijke winstgroei maar zeker niet meer dan dat. Er is niemand die verwacht dat de bedrijfsresultaten in de komende maanden zullen exploderen.

Amerikaanse beurzen kunnen verder stijgen door het consumentenvertrouwen

Maar er is alleszins een factor waar nog onvoldoende rekening mee wordt gehouden. Op basis van het consumentenvertrouwen kunnen de Amerikaanse beurzen nog veel hoger, want dat consumentenvertrouwen staat nog ver onder het piekniveau waar het ooit heeft gestaan. En dat is natuurlijk veelbelovend. Want laten we even de cijfers voor zich spreken. De index die het vertrouwen van de consumenten uitdrukt staat op 92 en dat is inderdaad het hoogste niveau van de afgelopen 6 jaar. Maar in de periode 2005-2007 stond die index op 100 en in de periode 1998-2000 zelfs op 140. Van enige overdrijving is dus nog geen sprake, op basis van het consumentenvertrouwen is er nog voldoende ruimte voor een verdere stijging. Hierbij dient wel opgemerkt te worden dat het consumentenvertrouwen een relatief begrip is. Het kan namelijk razendsnel omslaan wanneer er een of andere onverwachte gebeurtenis plaatsvindt. We verwijzen in dat verband naar Nassim Taleb en zijn zogenaamde Blacks Swans. Het is dus zaak om de aandacht nooit te laten verslappen. Bescherm altijd uw vermogen– Download de GOUDGIDS