De Amerikaanse economie draait bepaald niet slecht. En hoe gek het ook moge klinken: een sterke economie heeft baat bij stijgende rentevoeten. De vrees voor oplopende rentes is dan ook niet terecht. De Europese economie herstelt traag: het voortouw wordt toch nog altijd genomen door de Amerikaanse economie. Die doet het vrij goed maar sommige waarnemers vrezen dat een stijging van de rente roet in het eten kan gooien. Vooral een ‘spike’, een korte en snelle stijging van de rente, wordt gevreesd. Nomura’s Michael Kurtz is een man die zich niet zo veel zorgen maakt over de evolutie van de rente. Die zou inderdaad wat kunnen stijgen, maar dat hoeft op zich nog geen drama te zijn. Zijn hele betoog draait in feite bij de price-earnings ratio (PER) op Wall Street. Die PER zal in de loop van 2014 sneller groeien dan de economie en dat betekent dat de prijzen sneller zullen stijgen dan de bedrijfsresultaten. En die expansie van de bedrijfsresultaten zou er zélfs kunnen komen in een omgeving van stijgende rentes.
Amerikaanse economie: een betere economie rechtvaardigt hogere rentevoeten
Het klinkt misschien vreemd, maar stijgende rentevoeten kunnen de Amerikaanse economie extra zetje in de rug geven. De achterliggende filosofie daarvoor ligt volgens Kurtz voor de hand. Een betere economie rechtvaardigt hogere rentevoeten. Beleggers kunnen leven met hogere rentevoeten wanneer de economie daadwerkelijk groeit. Natuurlijk ligt er ergens een bovengrens. De rente kan niet blijven stijgen zonder dat de economie daar onder te lijden zal hebben. Op een bepaald punt zal er een evenwichtssituatie bereikt worden waarboven de nadelen zwaarder wegen dan de voordelen. Waar die grens ligt, valt moeilijk te zeggen. Sommige waarnemers geloven dat die grens op 3,5 procent ligt, anderen denken eerder aan 4 procent. Maar belangrijker dan de rentestand zelf is het tempo waaraan de rente zal stijgen. Een geleidelijke stijging valt uiteraard te verkiezen boven een plotse ‘spike.’ STOCK PICKING wordt aankomend jaar belangrijk. Slim Beleggen helpt u graag een handje bij het selecteren van de juiste aandelen