De ECB nam begin deze maand wederom maatregelen om de inflatie in de eurozone omhoog te krijgen. Draghi zei in een toelichting dat hij een gemiddelde inflatie van 1 procent verwacht over 2016. Maar olie heeft geen boodschap aan die voorspelling. Volgens analisten van zowel Nomura als JPMorgan dwarsboomt de lage olieprijs Draghi’s inflatiedoelstelling.
Charles St-Arnaud en Sam Bonney van Nomura hebben berekend dat de 25 procent daling van de olieprijs sinds eind oktober, wellicht al roet in het eten van de ECB gooit.
“De val van de olieprijs in de afgelopen twee maanden kan de inflatie al flink beperken voor de eerste 6 maanden van 2016,” zo schrijven de analisten.
In onderstaande grafiek wordt duidelijk weergegeven hoe sterk de impact is van de olieprijs op de eurozone-inflatie voor 2016:
“Een zwakker basis-effect in de eerste 6 maanden van 2016, betekent dat de inflatie lager zal zijn dan we enkele maanden geleden dachten,” zo schrijven de analisten in een note aan beleggers.
“Voorheen dachten we dat de inflatie zou stijgen tot 1 procent, maar de zwakke olieprijs betekent dat de inflatie waarschijnlijk niet verder zal rijken dan 0,5 – 0,6 procent.”
Olieprijs moet snel opveren
De ECB heeft haar voorspellingen voor 2016 (1,0 procent) en 2017 (1,6 procent) gebaseerd op een gemiddelde prijs voor Brent van respectievelijk 52,2 dollar en 57,5 dollar. De prijs staat nu echter onder de 40 dollar per vat.
“Indien de prijs niet snel opveert, dan zal de eurozone haar inflatiedoelstelling van 1,0 procent niet bereiken,” zo schrijft Raphael Brun-Aguerre, analist bij JPMorgan, in een note aan beleggers.
En indien de prijs verder valt richting 20 dollar, dan zal de eurozone zelfs te maken krijgen met een periode van deflatie, zo laten zijn projecties voor 2016 zien.
>> Schrijf u in op de gratis nieuwsbrief van Slim Beleggen <<