De redenen voor de beurshausse van de afgelopen maanden waren niet allemaal even gezond. Op de eerste plaats was er de monetaire politiek van de Amerikaanse centrale bank die door het massaal injecteren van geld in het financieel systeem de beurskoersen artificieel heeft doen stijgen. Het valt onmogelijk te becijferen hoe ver de stijging van de beurskoersen gereikt zou hebben zonder dat de Fed een handje had toegestoken. Al evenmin kan worden uitgemaakt of de Fed al dan niet bubbles heeft veroorzaakt. Pas de geschiedenis zal daar over kunnen oordelen, nu is het daar nog te vroeg voor. Maar het kunstmatig karakter van de recente hausse kan nog op een andere manier aangetoond worden. De stock buybacks zijn een andere factor waarom de beurskoersen zo fors zijn gestegen, en ook dat is een reden achter de stijging van de koersen die bezwaarlijk gezond genoemd kan worden.

De stijging van de beurskoersen is niet gezond

Dan Greenhaus, chief global strategist bij BTIG, wijst er terecht op dat de afgelopen tijd iedereen zich heeft gefocust op waardering en op bubbles terwijl het de meeste investeerders compleet is ontgaan dat de bedrijven al die tijd op grote schaal aandelen zijn blijven inkopen. Daar valt uiteraard niets op aan te merken, voor de investeerders is het zelfs een goede zaak. Maar anderzijds is het ook een teken van armoede, want die inkopen van eigen aandelen gebeuren ten koste van investeringen in goederen, machines, het aanwerven van nieuwe mensen en alle andere factoren die met het bedrijfsgebeuren te maken hebben. De conclusie die hieruit getrokken moet worden is dat de Amerikaanse economie ondanks alles niet sterk genoeg is om op grote schaal investeringen te rechtvaardigen. En daarmee bevestigt ook Greenhaus ons uitgangspunt: de beurskoersen zijn op een kunstmatige manier gestegen bij gebrek aan alternatieven voor andere investeringen. Maakt u veel fouten op de beurs? – Download de BEURSBIJBEL