De globale obligatiemarkt is de grootste bubbel uit de financiële geschiedenis. In Europa stegen de rentes op overheidsobligaties pijlsnel enkele weken geleden, in de VS zit de rente in de lift en bedrijfsobligaties doen ook al een tijdje mee met het feestje. Dit gaat niet goed eindigen. De forse stijging van de rentevoeten de laatste weken wekt de indruk dat centrale banken geen controle meer hebben op de obligatiemarkt. De obligatiemarkt is zo veel groter dan de centrale banken, dat ze forse prijsbewegingen niet kunnen controleren. Dat het bedrijfsleven hier van profiteert is niet uitzonderlijk, maar we kunnen er wel iets uit leren. Mei 2015 was een nieuwe recordmaand voor overnames en fusies. Er werden voor het totaal van $ 243 miljard overnames of fusies aangekondigd. Het vorige record stond op Mei 2007 met $ 226 miljard en Januari 2000 met $ 213 miljard. Voor wie de financiële markten al een tijdje volgt, zullen deze data wel een belletje doen rinkelen.

Een groot deel van de $ 243 komt op naar van Charter dat Time Warner Cable overnam voor $ 90 miljard. Charter zal hiervoor $ 30 miljard junk bonds uitgeven om de overname te financieren. Dit is de 2^e grootste uitgifte van junk bonds uit de geschiedenis. Het record staat op naam van TXU Energy dat junk bonds uitgaf om een overname te doen in oktober 2007. TXU Energy zit momenteel in een faillissement. Al deze uitgifte van nieuwe obligaties komt op een moment dat de default ratio van bedrijfsobligaties met 2 % op het hoogste niveau staat in 17 maanden. En specialisten zien de default ratio nog verder stijgen naar 2,5 %. Ook verlagen kredietbureaus de kredietwaardigheid van bedrijfsobligaties dubbel zo snel dan er stijgen.