Het geld dat de Europese centrale bank zo kwistig heeft rondgestrooid raakt stilaan opgebruikt. De banken uit Italië en Spanje raken zonder cash wat meebrengt dat ze niet langer obligaties van hun land kunnen inkopen. Hun ‘firepower’ raakt met andere woorden opgebruikt. De banken uit Italië hebben 46,4 % van de fondsen ontvangen van de centrale bank via haar longer-term refinancing operations gebruikt, de Spaanse kregen 42,3 %. Dat betekent dat de Italiaanse banken op 31 maart nog ongeveer € 6 mrd over hadden van het geleende geld, de Spaanse nog € 16 mrd. Om aan te tonen hoe snel het geld slinkt bij de betreffende banken, volgt hierna een infographic snapshots van begin maart 2012. Toen was er in Spanje en Italië nog respectievelijk 90 en 60 miljard euro van de LTRO’s beschikbaar.

De banken uit Italië en Spanje gaan dus niet langer de eigen obligatiemarkten kunnen ondersteunen. Die steun zal nu van elders moeten komen. Het lijkt slechts een kwestie van tijd te worden alvorens de rentetarieven in beide landen gaan oplopen tot 7 %. Op dat moment zal het alarmniveau bereikt worden.