Begrijpt u deze markten nog? Zo niet, dan bent u zeker niet de enige. Volgens Andrew Garthwaite van Credit Suisse zijn de twee woorden die zijn gesprekken met beleggers in de afgelopen maand samenvatten ‘verdwaald’ en ‘bearish’. Garthwaite:
Dit is voor het eerst dat we zoveel mensen tegenkomen die zeggen dat ze het spoor van de huidige marktomgeving volledig bijster zijn.
Wat de stemming betreft zijn vooral Amerikaanse cliënten van de bank pessimistisch. In Azië zien beleggers de toekomst daarentegen zonniger in. Zij maken zich minder zorgen over China – hoewel dat volgens de analist standaard is: hoe dichter je bij China komt, hoe minder zorgen men zich over het algemeen maakt over de opkomende reus.
Zorgen van beleggers
Volgens Garthwaite zijn dit momenteel de 12 grootste zorgen:
- Vertragende economische groei wereldwijd
- Een mogelijke harde landing in China
- Schuldenlasten die de pan uitrijzen en oplopende high yield spreads
- Het risico dat de Fed de rente te vroeg verhoogt
- Beleidsmakers die geen gereedschap meer voorhanden hebben – QE is al ineffectief gebleken
- Dalende valutareserves wereldwijd
- Hoge waarderingen in de aandelenmarkten
- Neerwaartse bijstellingen van de winstverwachtingen
- Een politiek klimaat dat minder vriendelijk wordt voor het bedrijfsleven
- Lage kapitaalinvesteringen
- Risico’s van de lage olieprijs
- Momentum-strategieën lopen averij op
Met een S&P 500 boven de 2.000 punten lijkt de markt weer op weg de ‘wall of worry‘ te beklimmen. Zorgen zijn immers een belangrijk ingrediënt voor een bullmarkt. Op het moment dat er geen wolkje meer aan de lucht is, is het leeuwendeel van de stijging reeds voorbij. Garthwaite meent dan ook dat het pessimisme onder beleggers een bullish signaal is. Aan de andere kant is optimisme onder sell-side bankanalisten een standaard gegeven. En op de lijst met zorgen is weinig aan te merken: dit zijn stuk voor stuk grote risico’s, die de potentie hebben om de koersen fors onderuit te halen. Het is dan ook geen wonder dat beleggers de recente stijging wantrouwen. Beleggen was al nooit eenvoudig, maar het is nu wel bijzonder moeilijk.
<<< Verdien meer geld met deze gratis ULTIEME Trading Almanak >>>