Vergeet de strategen van Commerzbank die zeggen dat de kans dat Griekenland de eurozone verlaat 50 procent is en Barclays die de kans op een exit van Griekenland nu groter inschat dan tijdens de schuldencrisis van 2012. De Bloomberg Greece Sovereign Bond Index toont namelijk aan dat degene met geld dat op het spel staat, steeds meer vertrouwen lijken te hebben in het blijven van Griekenland in de muntunie en dus niet uitgaan van Grexit. De index stond afgelopen week rond de 90,89. Dat is 24 procent boven het 5-jaars gemiddelde en het is meer dan 5 keer hoger dan het niveau van 17,2 dat werd bereikt in 2012. ‘Dit keer is de situatie een stuk kalmer’, zei Allan von Mehren, hoofd analist bij Danske Bank in Kopenhagen tegen Bloomberg. ‘Kijken we terug naar 2012, dan was er een grote angst dat het hele systeem in zou storten. Dit keer verwachten de meeste mensen echter een oplossing.’ Dat is tevens de visie van andere firma’s met een positieve kijk op de zaak zoals Pacific Investment Management en hedgefonds Greylock Capital Management, die zeiden dat ze nog altijd waarde zagen in Griekse obligaties na de verkiezingen in januari waarbij de Syriza-partij het won.
Oplossing tegen Grexit
‘Als je de spreads en bewegingen van nu vergelijkt met 2012, dan gaat het echt om een totaal andere markt’, zei Daniel Lenz, markt strateeg bij DZ Bank in Frankfurt. ‘In 2012 was het risico van een default ingeprijsd. Als je nu kijkt naar de rendementen die we in sommige markten zien, lijkt de boel echter een stuk minder gespannen.’ Ook Kerry Craig, wereldwijd marktstrateeg bij J.P. Morgan Asset Management, zegt dat de onrust rondom Griekenland veel meer speelt in het nieuws dan in de markten zelf. ‘Wat we nu zien is wat we grotendeels eerder ook al gezien hebben. De markten weten wat er gebeurt met Griekenland en uiteindelijk zullen we een oplossing zien.’