Nu de rally in aandelen in een nieuwe en vooral meer volatiele fase terechtkomt, is het tijd voor beleggers om hun inzet wat te verlagen en wat minder risico te lopen. Dat schrijven de analisten van Robeco in hun nieuwste outlook. Robeco heeft voor zijn multi-asset portefeuille dan ook een aantal aanpassingen doorgevoerd vanwege de hernieuwde onrust op de markten dankzij onder andere Griekenland en de fors gedaalde olieprijzen. Hierdoor is onder andere de positie in aandelen verlaagd van overwogen naar neutraal. De positie in vastgoed is juist aangepast van onderwogen naar neutraal. Een licht overwogen positie in high yield obligaties wordt gehandhaafd. ‘Zij die hadden gehoopt op een paar rustige dagen aan het begin van het nieuwe jaar, kwamen bedrogen uit’, meldt Lukas Daalder, CIO bij Robeco Investment Solutions. ‘Voor de derde keer in vier maanden is er een vorm van paniek in de meer risicovolle delen van de financiële markten. Zo daalden Europese aandelen recent met meer dan 3,5 procent in een dag.’
Paniek onder beleggers
Hoewel vooral Griekenland en olie de boosdoeners lijken, zit er volgens de CIO wel wat meer achter de onrust. Hij ziet onder andere de groeivertraging in China, de zwakkere economische vooruitzichten voor Europa, redelijk dure aandelen, Rusland en deflatie-angst als redenen voor de lichte paniek op de markten. De CIO heeft naar aanleiding van deze onrust dan ook besloten het beleggingsprofiel wat minder risicovol te maken. Al met al wordt 2015 een jaar van verhoogde volatiliteit, stelt Robeco. ‘De periode van goedkope waarderingen van aandelen is voorbij. De rendementen van aandelen zullen vanaf nu meer gelinkt zijn aan de onderliggende fundamentals’, legt Daalder uit. Toch hoeft volatiliteit op zichzelf nog niet slecht te zijn, zolang de gemiddelde richting van aandelen omhoog is. Nu er steeds minder alternatieven zijn voor rendement, denkt Daalder nog steeds dat de trend voor aandelen opwaarts gericht is. ‘We zijn nog niet negatief op aandelen, maar denken dat het niet langer verstandig is om slechts te kopen en vast te houden.’ Ontvang gratis 10 tips om een betere belegger te worden