Het is u misschien nog niet opgevallen maar er zijn nog altijd een aantal plaatsen waar een redelijk rendement gerealiseerd kan worden. Die plaatsjes worden echter zeldzaam en dus valt er een opvallende concentratie van investeerders te noteren. Met als gevolg dat er bubble gevaar dreigt. Over dat bubble gevaar is er natuurlijk al heel wat geschreven maar het is een onmiskenbaar feit dat er wel degelijk iets aan de hand is. Op de obligatiemarkten zijn bijvoorbeeld alle risico’s van de kaart geveegd. Het is een teken aan de wand als een land als Kenia aan aantrekkelijke voorwaarden obligaties in euro’s kan uitgeven. Barry Sternlicht, chairman en CEO van Starwood Capital Group, vreest dat we in de laatste fase van de gekte zijn beland. Het wordt in de komende maanden opletten voor tail risks. De situatie is nog gevaarlijker geworden sinds er met bedrijfs- of overheidsobligaties geen rendementen meer te realiseren vallen.
De risico’s worden steeds groter
De grote institutionele investeerders zijn het echter aan zichzelf verplicht om op zoek te gaan naar rendement. Ze gaan dat zoeken op plaatsen als bosland, landbouwgronden etc. Sternlicht stelt dat dit een verontrustende evolutie genoemd moet worden. Want een wereld zonder rendement is moeilijk denkbaar. Hij verwijst in dat verband bijvoorbeeld naar de pensioenfondsen die verplicht zijn om rendementen te realiseren om aan hun verplichtingen te voldoen. Ook de renteniers dreigen een bedreigde diersoort te worden, ze weten inmiddels niet meer van welk hout nog pijlen te maken. Eigenlijk valt er nergens nog iets te forceren. Sternlicht stelt dat er nog 2 sectoren zijn waar geprobeerd wordt om rendementen te realiseren: vastgoed en aandelen. Maar ook hier gaat de kruik zo lang te water tot ze barst. Op een bepaald moment zal het hele plaatje een reusachtige bubble worden en dan wordt het alleen bang afwachten tot die implodeert.
