Wat Mohamed El-Erian betreft, onderschatten de markten de risico’s die veroorzaakt worden door een gebrek aan liquiditeit. De situatie is volgens El-Erian zelfs gevaarlijker dan de Griekse schuldensituatie, zo zei hij deze week. Ondanks de hoge waarschijnlijkheid van problemen dankzij de Griekse schuldencrisis, zal het oplossen van problemen omtrent liquiditeit zorgen voor veel meer onrust in de markten, zei El-Erian, chief economic advisor bij Allianz en voormalig CEO van Pimco. Hij voegde daaraan toe dat beleggers die onzekerheid zouden moeten compenseren.

Gebrek aan zorgen

‘Liquiditeit is de meest onderschatte risicofactor die er momenteel speelt. We hebben gezien dat de obligatiemarkt zich heeft herprijsd doordat er is ingezien dat de liquiditeit lang niet zo overvloedig is als werd gedacht. Ik zou me zorgen maken over het liquiditeitsrisico.’ Mohamed El-Erian is overigens niet de enige marktwatcher die zijn zorgen over liquiditeit heeft geuit. Onder andere de CEO van J.P Morgan Chase, Jamie Dimon, en Larry Summers hebben in de afgelopen maanden gewaarschuwd voor liquiditeitsrisico’s. Een verkoopgolf deed de rente op 10-jaars staatsobligaties in de Verenigde Staten vorige week al oplopen tot meer dan 2,3 procent. Lees meer over enkele belangrijke trends van dit jaar De aandelenmarkten hebben zich erg gericht op de kasstroom, die wordt gedreven door het beleid van de centrale banken in Europa en China en de toenemende aandeleninkoopprogramma’s, zei El-Erian. Zo zeiden bedrijven uit de VS in april voor 141 miljard dollar aan eigen aandelen in te kopen. Het hoogste bedrag ooit in een maand. Met zoveel geldstromen die de markten in komen, lopen de bedrijfsfundamentals niet langer gelijk aan de waarderingen van aandelen, zo legde de topman van Allianz uit. ‘Op enig moment zullen de fundamentals toch de hoge waarderingen van aandelen moeten kunnen rechtvaardigen’, zei hij. Hij voegde toe dat Griekenland niet zo’n systeemrisico is, doordat Europa meer veiligheidsmaatregelen heeft genomen. Griekenland kwam vorige week nog dichtbij een default van een betaling van 750 miljoen euro aan het Internationaal Monetair Fonds. Dit zei El-Erian verder over de situatie: