Het onderzoeksteam van McKinsey is een stuk minder optimistisch gestemd over de komende twintig jaar. Volgens het team van analisten zijn de beleggers de afgelopen dertig jaar enorm getrakteerd en op deze traktatie hoeven we de komende jaren niet meer te rekenen. Zo kunnen we op de bovenstaande staafgrafiek zien dat McKinsey de komende twintig jaar duidelijk lagere jaarrendementen verwacht dan de afgelopen dertig jaar het geval was. Zowel bij Europese als bij Amerikaanse aandelen zal dit het geval zijn.

De rendementen op de lange termijn kunnen gaan afnemen

Volgens McKinsey directeur Richard Dobbs waren de gemiddelde jaarrendementen op de beurs de afgelopen dertig jaar beduidend hoger dan het gemiddelde over de afgelopen 100 jaar laat zien. Volgens Dobbs is dit met name te danken aan het ingrijpen van de Amerikaanse centrale bank. Volgens Dobbs kunnen de komende twintig jaar echter wel eens beduidend minder florissant gaan verlopen. Volgens Dobbs gaan we een periode in met veel onzekerheden. Zo hadden we de afgelopen dertig jaar te maken met een stijgende arbeidsproductiviteit, maar de kans is klein dat die trend in hetzelfde tempo de komende jaren een vervolg zal gaan krijgen. Daarnaast hebben we op dit moment te maken met lage inflatie en lage rentestanden. Volgens het team van McKinsey zorgt dit voor extra onzekerheid onder de mensen en de kans is klein dat die onzekerheid binnenkort weggenomen gaat worden. McKinsey komt tot de conclusie dat de beleggers moeten gaan wennen aan lagere rendementen. Dat is overigens iets waar de gemiddelde spaarder al gewend aan is geraakt.