Beleggers beginnen zich zo zoetjes aan zorgen te maken over de waarderingen op de beurzen. Citigroup denkt dat dit niet terecht is en onderbouwt dat met een aardige rekensom. Mondiaal hebben de wereldbeurzen een prestatie geleverd om u tegen te zeggen. Sinds september 2011 zijn ze met 40 procent gestegen. Dat lijkt een kolossaal grote beweging die heel wat beleggers met hoogtevrees zal opzadelen. Maar dat hoeft helemaal niet nodig te zijn. De Fed zal voorlopig de beurzen blijven voeden, wat de uptrend intact zal houden. Citigroup publiceerde een rapport waarin we lazen dat aandelen niet echt goedkoop zijn, maar ook (nog) niet echt duur. In 2011 bedroeg de waardering 12x de historische winst per aandeel (wpa). Momenteel is dat 17x terwijl de wpa stabiel bleef. Citigroup heeft daar de volgende uitleg voor: de beurswinsten zijn vooral gevoed door een ‘rerating‘ en dat brengt met zich mee dat de waarderingen zijn gestegen. Op basis van de huidige waarderingen is er voor volgend jaar nog een stijgingspotentieel van 13 procent.

Beurzen: waardering in lijn met het langjarig gemiddelde

Citigroup keek ook naar de cyclisch aangepaste price-to-earnings ratio, of CAPE, die nu 20x bedraagt. Dat is helemaal niet te duur wanneer de bank rekening houdt met een gemiddelde op lange termijn van 24x en een piekniveau bereikt in 2007 van 30x. Er is dus nog ruimte tot verdere stijging. Aandelen zijn bovendien ook nog goedkoop wanneer ze aan vastrentende beleggingen gerelateerd worden. Het dividendrendement ligt zich tussen 2,5 procent en 3 procent. Conclusie van Citigroup: het is nog te vroeg om te verkopen. De hausse boot tot op heden gemist? Kansrijke aandelen zijn altijd te vinden. Lees hier meer