Dalende berenmarkt

De Amerikaanse indices zitten in een nieuwe berenmarkt. Hoewel de procentuele daling nog maar 5,5% van de top bedraagt, zal de berenmarkt er wel komen, zegt Jesse Felder. Alle signalen voor een nieuwe berenmarkt zijn aanwezig. Dit kan de S&P 500 naar 1.500 punten brengen of een extra daling van 25 %. Technisch gezien is de 4-jarige opwaartse trend van de S&P 500 doorbroken. Dat moet in eerste instantie geen groot probleem zijn. Maar de indices slagen er niet in om op de juiste momenten een tussentijdse rally te plaatsen om deze technische schade te herstellen. Dit is typisch voor een berenmarkt. Jarenlang werkte de strategie om te kopen op correctie. Nu lijkt dat niet meer het geval te zijn.

Verschillende sectoren al in berenmarkt

Een andere reden is het sentiment. Verschillende cyclische sectoren zoals makelaars, energie, industrie, retail, halfgeleiders en transport noteren allemaal onder hun 200-daags gemiddelde. Cyclische sectoren bevinden zich dus in een neerwaartse trend. Maar misschien nog belangrijker is de Bloomberg IPO index die in een berenmarkt terecht gekomen is. Beleggers zijn zot van nieuwe beursintroducties. Als beleggers euforisch zijn, vliegen de IPO’s om de oren. Tijdens een berenmarkt droogt de IPO-activiteit volledig op. Dat deze index een tijdje geleden piekte en nu in een berenmarkt zit, wil zeggen dat het langetermijnsentiment ook gepiekt heeft.

  Er is dus een duidelijke transitie waarneembaar van stierenmarkt naar berenmarkt. Dit is een langzaam proces met de nodige volatiliteit. De stieren willen zich niet zo snel gewonnen geven. Maar naarmate het aantal beren groeit en steeds minder aandelen deelnemen aan de stijging, des te dichter we bij een nieuwe berenmarkt zitten. Na een stijging van 6 jaar naar historisch hoge waarderingen en een (tot voor kort) extreem positief sentiment onder de beleggers, is de kans groot dat we nu midden in die transitie zitten. Dit wordt ook bewezen door de put/call ratio. Deze ratio bekijkt het aantal put opties ten opzichte van het aantal call opties. Als deze ratio stijgt, zoeken beleggers steeds meer bescherming tegen een daling van de aandelenmarkt. De laatste keer dat beleggers zich zo veel indekten tegen een daling van de aandelenmarkt was in 2008.

  De kans is dus aanwezig dat we in 2015 nog de officiële berenmarkt gaan bereiken. De malaise op de aandelenmarkt uit zich nog niet op indexniveau, maar alle signalen zijn wel aanwezig. Wanneer de koopjesjagers ook nog eens afwezig blijven, kan de daling groter worden dan de meeste verwachten, zegt Jesse Felder.

<<< We hebben de ULTIEME gids voor de goudbelegger samengesteld >>>