Er staat investeerders een zware tijd te wachten, zo meent Bill Gross. Zoals hij het ziet zullen beleggers het namelijk nog zwaar krijgen om een plek voor hun geld te vinden in een wereld waar praktisch alles op dit moment misprijst is. Centrale banken hebben hun rentes natuurlijk lange tijd laag gehouden, wat de prijzen van veel beleggingen omhoog heeft gedreven. Dat landschap is echter aan het veranderen nu onder andere de Federal Reserve zijn impact begint te verliezen, zei de portfoliomanager van Janus Funds in zijn meest recente note aan klanten. Investeerders moeten volgens Gross bepalen waar de Federal Reserve en andere centrale banken hun rentes zullen laten balanceren. Volgens Gross zal dit uitkomen tussen de huidige 0 procent en 2 procent voor de komende tijd.
Gross waarschuwt voor onbekend terrein
De combinatie van lage rentes en de toestroom van kapitaal hebben ons gebracht op een onbekend terrein, en dat kan voor beleggers gevaarlijk zijn, schrijft Gross terwijl hij zich afvraagt wat de toekomstige rentetarieven zouten moeten zijn in het licht van een outlook van trage groei. ‘Weten hoe je rendement moet maximaliseren tegenover je risico zal in deze tijd belangrijk zijn. Er zijn minstens een paar verschillende aanpakken, waarvan er meerdere correct kunnen zijn.’
Wil je je indekken tegen risico’s? Beleggen in goud heeft veel voordelen
Dat het moeilijke tijden zijn, heeft Gross overigens aan den lijve ondervonden. Het Janus Global Unconstrained Bond Fund steeg in 2015 iets meer dan een procent in waarde, tegenover bijvoorbeeld het Barclays U.S. Aggregate Bond Fund dat ruim 1,6 procent steeg dit jaar. Het is beter dan wat de S&P 500 dit jaar doet, maar het fonds van Gross komt daarmee zeker niet boven het gemiddelde van zijn concurrenten uit. Gross stelt voor dat fixed income-beleggers de komende tijd inzetten tegen volatiliteit van rentetarieven. ‘De meest aantrekkelijke kans heeft voor mij te maken met de ECB en het opkoopprogramma, waardoor de rentes op obligaties in Duitsland laag zullen blijven en daardoor de rentes op Amerikaanse obligaties en die uit het Verenigd Koninkrijk zullen drukken. Ik zou deze overgewaardeerde aandelen niet kopen maar de volatiliteit om ze heen juist verkopen. Zodat je geld verdient wanneer de rente van 20 basispunten niet naar 50 basispunten beweegt in de komende 3 maanden.’