Veel mensen zien de aanstaande renteverhoging door de Amerikaanse Federal Reserve, de lage inflatie van vandaag de dag en de mogelijkheid van een dollar die sterk blijft, als factoren die de zwakke goudprijs ondersteunen. Dit is een vrij conventionele gedachte, die goudbugs gek maakt en ook door veel traditionele en bearishe analyses ondersteund wordt. Een van de partijen die hier zo over denkt, is bijvoorbeeld Goldman Sachs. Toch is niet iedereen deze mening toebedeeld. Zo sprak Canaccord Genuity recent over de reden achter waarom analisten van het bedrijf denken dat een dergelijke conventionele gedachtegang momenteel helemaal niet van toepassing is. In een note schreven zij over waarom stijgende rentes, een lage inflatie en een sterke dollar helemaal niet bearish zijn voor goud, althans niet deze keer.

Slechte tijden goud

Ten eerste erkent Canaccord de algehele overeenkomst tussen periodes van verkrapping en slechte tijden voor goud. ‘Dit was de afgelopen 3 verkrappingscycli het geval, toen de Fed de rentes op mechanische wijze verhoogde, met 25 basispunten per bijeenkomst.’ De nadruk van Canaccord ligt hierbij op mechanisch, iets wat dit keer veel minder het geval is omdat de Fed zich duidelijk richt op economische vooruitgang als belangrijkste uitgangspunt. Vanuit die situatie deed goud het in het verleden zelfs behoorlijk redelijk tijdens periodes van verkrapping. ‘Het is interessant dat de ervaring van 1986-87 ons leert dat ondanks een renteverhoging in december 1986, goudaandelen tegen. Dit gebeurde tot de tweede renteverhoging van de Fed. Dus als de Fed de rente in september voor het eerst verhoogt, kan het goed zijn dat ze pas in december besluiten om de rente opnieuw te verhogen. En die twee renteverhoging kan alleen plaatsvinden als ze rekening houden met een geleidelijke implementatie van hun strategie. In dit scenario kan aanhouden de deur openen voor een cyclische rally in goud en goudaandelen.’ Lees meer over de kansen die goud biedt