Wij hebben tegenwoordig regelmatig last van déjà vu gevoelens als we de massale kapitaalvlucht naar obligaties opmerken, met name staatsobligaties. Beleggers zien het als de ultieme veilige haven! Volgens assetmanager James Montier valt er echter weinig rendement te behalen in deze ‘veilige’ activaklasse. Daarenboven rekent hij dat met de huidige stand van de rente/obligaties in de VS, de markt verwacht dat er 70% kans bestaat dat Amerika een Japan-scenario zal ondergaan: een bijzonder hoog percentage! Het verleden leert ons namelijk dat de grote meute regelmatig op het verkeerde scenario inzet. Wat ons vooral zorgen baart zijn de grote kapitaalstromen richting (staats)obligaties. Fondsbeheerders stellen nog maar weinig vragen bij deze activa, en kopen tegenwoordig op ‘automatische piloot’. We krijgen de nodige flash-back momenten met de technologie hype van eind jaren ’90. U begrijpt wel waarom James Montier erop hamert dat er weinig rendement te behalen valt in een dergelijke fase.