Hoe lang zal de bull market op de Amerikaanse beurzen nog duren? Wie het antwoord op die vraag weet mag het ons altijd laten weten. Maar we kunnen de vraag ook anders stellen: wie of wat zal een einde maken aan die bull market? Jonathan Golub, chief U.S. market strategist bij RBC Capital Markets, denkt het antwoord op laatstgenoemde vraag te weten. De bull market op de Amerikaanse beurzen zal pas eindigen als de economie in een recessie wegzinkt. De huidige bull market is nu 5 jaar oud en echte signalen van verslapping zijn er tot dus ver nog niet geweest. Sommige waarnemers schreeuwen moord en brand dat het zo niet meer verder kan. We kennen inderdaad al die verhalen over bubbles, over overwaarderingen en over koersen die gedoemd zijn om door de vloer te zakken. Inderdaad, we hebben het woord ‘crash’ nog niet in de mond genomen, want ook dat woord wordt regelmatig gebruikt.

Recessie is nog niet op komst

Het goede nieuws is dat Golub niet van mening is dat er een recessie op komst is en hij heeft daar een simpele uitleg voor. Er kan namelijk geen recessie komen omdat het economisch herstel tot op de dag van vandaag niet zo heel veel heeft voorgesteld. Het herstel is traag begonnen en is op geen enkele moment in een hogere versnelling gaan draaien. Golub bestudeerde het verleden en kwam tot de conclusie dat geen 2 recessies dezelfde zijn geweest maar ze volgen wel een gelijkaardig patroon. Een versnellende economie gebruikt alle bestaande reservecapaciteit waardoor automatisch inflatie ontstaat. In dat geval komt de Amerikaanse centrale bank in actie door de rente te verhogen. De markten zullen anticiperen op die renteverhoging, de groei zal vertragen en de beurskoersen zullen nog verder dalen. Maar dat is in de huidige bull market allemaal niet gebeurt. Wat betekent dat het opwaarts potentieel nog groot is, want er hangt geen recessie in de lucht en dus ook geen forse correctie van de koersen op de Amerikaanse beurzen. Maakt u veel fouten op de beurs? – Download de BEURSBIJBEL