De boodschap van centrale banken in de Westerse wereld is helder en eenduidig: het super soepele monetaire beleid zal nog jarenlang de boventoon voeren. En dat is goed nieuws voor de financiële markten. Centrale banken in het rijke Westen hebben het niet gemakkelijk. Onorthodoxe maatregelen zoals quantitative easing (QE), LTRO, overvloedige liquiditeiten en extreem lage rentes hebben allemaal geholpen de financiële crisis te bestrijden. Tegelijk geldt dat het met het economisch herstel nog niet echt wil vlotten. Zeker niet in Europa, dat tergend langzaam uit een slepende recessie kruipt, maar ook de groeicijfers in de VS zijn niet om over naar huis te schrijven. Het goede nieuws voor beleggers: goedkoop geld zal nog jarenlang beschikbaar blijven.
Centrale banken met hun rug tegen die muur
Nu is goed nieuws voor beleggers niet automatisch ook goed nieuws voor de rest van de economie. Immers, van oplopende beurskoersen profiteert slechts een beperkt deel. Een werkloze heeft vooral behoefte aan een baan. Veel fondsmanager spreken hier dan ook hun zorg over uit zo blijkt uit een onderzoek van Reuters, gehouden tijdens de Reuters Investment Outlook afgelopen week. Carmignac Gestion’s Didier Saint-Georges spreekt in dat verband over een QE-val waar centrale banken in zijn getrapt. En dat heeft tot gevolg dat het economisch herstel structureel langzamer zal zijn. Een opsteker: Carmignac ziet dit ‘niet eindigen in tranen.’ Marino Valensise, chief investment officer bij Baring Asset Management ($60 mrd), vraagt zich ook af of centrale banken ooit nog in staat zijn de stekker uit het QE-programma te trekken. Philip Saunders van Investec Asset Management denkt dat QE langer zal doorlopen dan menigeen nu verwacht en dat dit zal leiden tot meer ‘asset inflation‘ waar vooral de rijken van zullen profiteren. Amundi’s Blanque tot slot stelt dat centrale banken ‘simpelweg geen andere keuze hebben dan QE door te laten lopen. De risico’s op normalisering van het monetaire beleid zijn te groot geworden.’ Dit zijn de 10 meest gemaakte fouten door beleggers: download de BEURSBIJBEL van Slim Beleggen hier GRATIS als u die onnodige fouten niet wilt maken
