De markt voor door hypotheek gedekte effecten wint steeds meer aan populariteit. De run op een aantrekkelijk rendement samen met de verbeterende vastgoedmarkt, zijn de belangrijkste aanjagers van de stijgende populariteit van door hypotheek gedekte effecten. Dit zorgt ervoor dat de afnemers van krediet zich kunnen herfinancieren, maar wakkert tegelijkertijd de angst aan voor oververhitting van de markt. In zijn totaliteit werd er in 2014 voor 94 miljard dollar aan leningen gebundeld om ze vervolgens door te verkopen als obligaties. Dit is de grootste omvang sinds 2007 voor het product, dat ook wel bekend staat als door hypotheek gedekte effecten. Zo blijkt uit data van Commercial Mortgage Alert. Vastgoedmanagers- en bankers voorspellen dat de hoeveelheid geld die omgaat in deze beleggingen in 2015 alleen maar zal toenemen. 80 procent van de respondenten van een survey van CRE Finance Council (een handelsorganisatie) voorspelde dat de markt in 2015 op zijn minst zal groeien tot een grootte van 100 miljard dollar. Daarnaast voorspelt 18 procent dat de markt voor CMBS (commercial mortgage-backed securities) in 2015 de 125 miljard dollar zou bereiken. Nu de markt voor door hypotheek gedekte effecten in de afgelopen 3 jaar praktisch is verdubbeld, is de groei zo robuust dat sommige mensen zich afvragen of beleggers niet teveel op de zaken vooruitlopen. Tegelijkertijd ligt de uitgifte nog een flink stuk onder het record van 229 miljard dollar in 2007.

Rendement op de effecten

Voor nu wordt de vraag nog voornamelijk gedreven door investeerders die op zoek zijn naar een aantrekkelijk rendement. De rente op de mortgage backed securities komt nu neer op ongeveer 4 à 5 procent voor 10-jaars obligaties. Door veel beleggers wordt dit beschouwd als een aantrekkelijk rendement, zeker in vergelijking met veel bedrijfsobligaties en 10-jaars obligaties van de Verenigde Staten. Maar nu de beleggingen weer aan populariteit winnen, zijn investeerders dankzij de grotere vraag naar de producten, bereid meer risico aan te gaan voor een steeds wat lager rendement. De verwachting van ruim 80 procent is dan ook, zo blijkt uit de CRE Finance Council-survey, dat de kwaliteit van de door hypotheek gedekte effecten in 2015 lager zal zijn dan in 2014. Een zorgelijke trend, als je het Tad Philipp vraagt, directeur research commercieel vastgoed bij Moody’s Investors Service. ‘De markt beweegt zich in een slechte richting. Niemand slaat alarm, maar de trend en de consequenties zijn zorgwekkend.’ Voorkom de meest gemaakte beleggingsfouten met deze tips