Energie-aandelen zijn vorige week behoorlijk wat weggezakt na een grote opleving sinds halverwege de maand maart. Nu lijkt de optiemarkt echter tekenen te geven die erop wijzen dat de olierally mogelijk voorlopig wel weer voorbij is. In een recente note aan klanten zegt het optieteam van Goldman Sachs daarover: ‘Wij hebben recent onze visie gewijzigd van bullish naar bearish op energie. In de optiemarkten zien wij namelijk een extreem level van zelfgenoegzaamheid dat is gevolgd op de scherpe rally in de energiesector in de afgelopen 6 weken.’

Contraire indicator

In het bijzonder merkt het optieteam van Goldman Sachs op dat de prijzen van bearishe puts behoorlijk zijn gedaald, wat erop wijst dat beleggers minder risico zien voor wat betreft het neerwaartse potentieel en dus een stuk optimistischer zijn geworden. Voor Goldman Sachs is dat een duidelijk teken: de energierally heeft zijn beste tijd gehad. ‘Wij hebben ervaren dat opties een erg goede contraire indicator zijn geweest in de afgelopen jaren.’ Ook dit keer loont het daarom volgens analisten om je te richten op de kant van waar de markt niet naar kijkt, schreven ze. Volgens Stacey Gilbert, head of derivate strategy bij Susquehanne, is het echter alleen maar logisch dat de prijzen van opties zijn gedaald. ‘Er is inderdaad een bepaalde mate van zelfgenoegzaamheid, maar laten we die zelfgenoegzaamheid eens in perspectief plaatsen. De volatiliteit was flink hoger in de afgelopen 6 maanden in vergelijking met waar de prijzen nu staan. Maar de vraag is: krijgen we eenzelfde beweging als de afgelopen 6 weken? Als je dat niet verwacht dan zou de volatiliteit lager moeten zijn.’

Optiemarkt

Volgens Gilbert voorspelt de optiemarkt dat de prijs van olie tussen de range van 50 tot 70 dollar per vat zal bewegen in tegenstelling tot enorme bewegingen. Maar alleen doordat de optiemarkt voorspelt dat de olieprijs minder heen en weer zal schommelen, wil dat nog niet zeggen dat de prijzen ook zullen dalen. Wat zijn de belangrijkste marktontwikkelingen om in de gaten te houden? Lees het hier