De regeringsleiders schreeuwen hun triomf in alle toonaarden uit. Ze hebben de Euro-crisis klein gekregen en verwijzen daarvoor naar de daling van de rendementen op obligaties, op de eerste plaats in de Europese periferie. Een tweede argument dat aangekaart wordt is de stijging van de beurskoersen. Maar klopt het verhaal van de crisis die over en uit is wel? Sommige waarnemers hebben er de grootst mogelijke twijfels bij. Ze verwijzen in dat verband naar de economische situatie. Die is ondanks een lichte verbetering in de afgelopen weken namelijk alles behalve schitterend. Het plaatje van de werkloosheid spreekt in dat verband boekdelen. In landen als Spanje en Griekenland voltrekt zich op dat vlak een heus drama. Een ganse generatie dreigt er voor de arbeidsmarkt verloren te gaan. Vooral de forse toename van de jeugdwerkloosheid wordt daarbij als bijzonder zorgwekkend ervaren. Tegen die achtergrond is de stijging van de obligatiekoersen enigszins verbazingwekkend.

De economische factoren bewijzen dat de crisis nog niet achter de rug is

Misschien is er daarom een andere reden die de stijging van de obligatiekoersen kan verklaren en dan kijken we meer bepaald naar de carry trades. Speculatief ingestelde investeerders verkopen dan een laag renderende munt als de Japanse Yen en kopen papier van landen die een hogere opbrengst te bieden hebben. Uiteraard is deze situatie alles behalve gezond te noemen. Op een bepaald moment kan het sentiment weer omslaan waardoor de omgekeerde beweging zou plaatsvinden. Wanneer er op grote schaal winst wordt genomen op perifere Europese staatsobligaties kan de rente snel weer de hoogte in gaan. De Europese leiders laten zich dus blijkbaar blij maken met een dode mus. De daling van de Europese obligatierendementen heeft niets van doen met de economie, maar alles met speculatie. Op basis van de economische factoren is er niets dat zegt dat de crisis al achter de rug is. Voorkom fouten op de beurs door middel van onze tips – Download de BEURSBIJBEL