We tasten nog steeds in het duister over de eigenlijke redenen waarom de goudprijs in 2013 een oplawaai van zo’n 28 procent heeft gekregen. Zelfs de echte specialisten van de goudmarkt begrijpen er eigenlijk geen snars van. Ze kunnen alleen maar vaststellen dat goud, zilver en de andere edelmetalen naar de slachtbank moesten. Het Japanse Nomura heeft een nieuwe theorie ontwikkeld die zou kunnen verklaren waarom het goud zo fors moest inbinden. Die theorie is bepaald onorthodox, in zoverre dat ze meer dan een woordje uitleg verdient. Het rapport daarover draagt als veelbelovende titel “ETF sell-off or China arbitrage opportunity”.

Verkoopgolf in goudprijs

Vertrekpunt zijn de data verstrekt door consultants Thomson Reuters GFMS en door de World Gold Council. Daaruit blijkt wat we eigenlijk al wisten: de verkoopgolf vond als eerste plaats op de papieren markt. De fysieke vraag naar goud bleef in Europa en Amerika als puntje bij paaltje komt zelfs relatief hoog. Er was weliswaar sprake van een daling van de vraag naar fysiek goud, maar die was veel kleiner dan op de evolutie van de goudprijs zou aangenomen kunnen worden. De fysieke vraag in Europa en Amerika daalde van 13.4 miljard dollar in 2012 naar 11.7 miljard dollar in 2012. Deze daling is uiteraard veel kleiner dan die op de papieren markt plaatsvond. Daar bedroeg de outflows uit de ETFs inderdaad 17.3 miljard dollar tot nog een inflow van 9.6 miljard dollar in 2012. Het verschil tussen beide jaren liep dus op tot 26.9 miljard dollar en dat is toch een aanzienlijk bedrag. Volgens Nomura heeft er een arbitrage plaatsgevonden tussen de Londense goudmarkt en die in Shanghai. De kans is echter klein dat deze evolutie in 2014 een verlengstuk gaat krijgen, zodat de kansen voor de goudprijs om dit jaar hogere regionen te mogen gaan verkennen een heel stuk groter is geworden. Benieuwd naar onze mening over goud? Download de gratis GOUDGIDS