Op 8 augustus schreven we: “Hedge fund managers: goden of toch gewone stervelingen?” De marktgoden geven ons nu wel heel snel antwoord. David Einhorn, die een reputatie heeft als een van de slimste aandelenbeleggers van Wall Street, viel in augustus definitief van zijn voetstuk – voor zover hij er nog op stond. Zijn Greenlight Capital gaf vorige maand 5,3% prijs en noteert nu 14% in de min voor het jaar. Einhorn schrijft vandaag in een brief aan zijn beleggers dat hij ’teleurgesteld’ is met de recente prestaties. Ook gaat zijn fonds posities terugschroeven. Een paar weken geleden liet de hedge fund manager nog 700 van zijn beleggers telefonisch interviewen door een onderzoeksbureau. Het is onduidelijk wat Einhorn met de antwoorden van plan is. De belangrijkste oorzaak van Einhorn’s hoofdpijn is SunEdison. Dit bedrijf ontwikkelt, bouwt en exploiteert zonne- en windenergiecentrales. Begin juli, na een stijging van $ 24 naar bijna $ 30, omschreef Einhorn het aandeel nog als ‘onze enige significante winnaar’. Maar na een daling van 22,1% in juli kregen beleggers in SunEdison in augustus nog eens een dreun van maar liefst 55,3% om de oren. Een andere grote positie van Greenlight is Micron Technology. In het tweede kwartaal vergrootte Einhorn zijn belang in de chipfabrikant. Vervolgens schreef hij:
Micron is een cyclisch bedrijf. Helaas hebben we de draai van de cyclus gemist.
Een positie die de Angelsaksische media vaak over het hoofd zien is Delta Lloyd. Twee weken geleden werd bekend dat Einhorn een klein plukje van de verzekeraar had verkocht. Op dat moment was het aandeel in korte tijd echter al ruim 30% gedaald. Bij de halfjaarcijfers bleek de solvabiliteit namelijk veel lager dan verwacht.
Greenlight heeft nog steeds een belang van 4,84% in Delta Lloyd. Het verlies van het aandeel sinds de halfjaarcijfers is opgelopen tot bijna 45%. Einhorn’s positie is momenteel net iets meer dan € 100 miljoen waard.
Ondanks de zware tijden roept Einhorn zijn beleggers op om niet hun geld terug te halen, waarbij hij uitvinder Thomas Edison citeert:
A diamond is a piece of coal that stuck to the job.