De daling van de aandelenmarkten heeft de afgelopen maanden maar liefst $12 biljoen aan beurswaarde in rook doen opgaan. Nu zijn de markten echter opnieuw aan het stijgen. Volgens Chris Harvey van Well Fargo is de berenmarkt nu eindelijk voorbij.

Harvey wijst hiervoor naar de recente daling van het rendement van investment-grade bedrijfsobligaties. Deze strookt volgens Harvey niet met de heersende vrees dat de S&P 500 opnieuw zal dalen en de dieptepunten van oktober zal bereiken.

Bovendien wijzen gezonde balansen bij zowel bedrijven als consumenten op een matig niveau van systeemrisico, wat betekent dat de katalysator voor een uitgebreide marktdaling grotendeels afwezig is.

Einde van berenmarkt maar geen herstel

Harvey voegt zich zo bij een minderheid op Wall Street die een einde van de berenmarkt noemde. In een Bloomberg MLIV Pulse enquête van eind januari zei ongeveer 70% van de respondenten dat de aandelenmarkt de bodem nog moet bereiken nadat de S&P 500 met 25% was gezakt van piek tot dal.

Zoals Harvey het ziet, is de berenmarkt voorbij maar moeten we nog niet meteen een nieuwe stierenmarkt verwachten. Volgens Harvey ontbreken de ingrediënten voor een duurzaam herstel. Enkele ingrediënten zijn onder andere een aanhoudende stijging van de aandelenmultiples en de bedrijfswinsten.

Met 18,3 keer de winst overschrijdt de koers-winstverhouding van de S&P 500 reeds het 10-jarig gemiddelde. Tegelijkertijd verzuurt het winstsentiment. Analisten hebben hun ramingen voor 2023 voor grote Amerikaanse bedrijven sinds eind oktober met 5% verlaagd tot $220,70 per aandeel, zo blijkt uit gegevens van Bloomberg Intelligence.

Bron: Finance Yahoo
Foto: iStock