2 gezichten Voor bijna 6 jaar al gaat een van de sterkste stierenmarkten op de Amerikaanse beurs samen met een van de zwakste economische herstelperiodes uit de geschiedenis. Afgelopen maand hadden beleggers de intentie om daar iets aan te veranderen, de volatiliteit steeg tot het hoogste punt in 3 jaar en de S&P 500 daalde net geen 10% in 26 dagen. Maar ook deze correctie was slechts een kort leven gegund. Tussen maart 2009 en juni 2014 steeg de S&P 500 4,7 % per kwartaal, zo’n 5 keer sneller dan het bruto binnenlands product, het grootste verschil sinds 1947. Dergelijke divergentie kan niet blijven duren en kan de reden zijn waarom de markten worstelen de laatste maanden.

De S&P 500 kan het de komende tijd moeilijk gaan krijgen

De winst per aandeel steeg sinds 2009 met gemiddeld 14% per jaar, 3 keer sneller dan de omzet. In plaats van te investeren voor een vraag die er waarschijnlijk niet zal komen, spenderen bedrijfsleiders hun inkomsten aan de inkoop van eigen aandelen en aan kostenbesparingen. Maar bedrijven kunnen niet in de kosten blijven snijden en eigen aandelen kopen. Hier zal ooit een einde aan komen. De huidige stierenmarkt is uniek omdat het de enige stierenmarkt van de 16 sinds 1938 is die gepaard gaat met een economische groei van minder dan 3%. Maar het is mogelijk juist die matige economische groei die de stierenmarkt levend kan houden.  Bij een te sterke groei, zal de Federal Reserve de rentevoet sneller moeten optrekken, pas dan zullen het uitdagende tijden worden. Wilt u weten hoe u rendement kunt boeken? Klik hier