De jongste maanden is er een onderliggende trend gaande op de financiële markten, namelijk een terugkeer van de liquiditeiten naar de veilige havens. Dit zagen we in de afgelopen periode al met de toenemende vraag naar (langere termijn) staatspapier, met als gevolg forse lagere rente. Maar ook bij de bedrijfsobligaties verkiezen beleggers steeds meer de hogere kwaliteit (investment-grade bonds) boven de lagere ratings (junk bonds). Dit vertaalt zich in stevige underperformance van junk bonds ten opzichte van high investment grades, zoals te zien op onderstaande grafiek van Barclays Capital. 