Wat betekent de verrassende devaluatie van de yuan voor Amerikaanse staatsobligaties? Dit is momenteel dé vraag voor experts op de obligatiemarkten. Volgens de bekende fondsmanager Bill Gross blijven staatsobligaties de komende tijd gewild. De portfolio manager van Janus Capital Group, en voormalig manager van Pimco Total Return Fund, stelt dit in een bericht aan Bloomberg. “De zwakke Chinese economie heeft een stimulans nodig om de strijd aan te gaan met concurrerende landen uit Azië. De devaluatie van de yuan duidt op tragere groei, lagere grondstoffenprijzen en lagere inflatie wereldwijd”, aldus Gross.
Toenemende vraag
De devaluatie creëert volgens Gross veel vraag naar 10-jaars en 30-jaars obligaties. Zo schrijft hij in een tweet: “China exporteert nu deflatie naar andere landen. Bullish voor obligaties. Bearish voor aandelen.” Een dalende inflatie is positief voor obligaties omdat het de waarde vergroot van de vaste rentebetalingen. Dat maakt obligaties aantrekkelijker. De obligatiekoersen zijn de dagen na de devaluatie van de yuan dan ook fors gestegen. Beleggingsstrateeg Simon Wiersma van ING Investment Office wijst erop dat een onverwachte beleidswijziging van een centrale bank altijd speculatie in de hand werkt. “Dan sta je feitelijk aan het begin van een valuta-oorlog, waarin China probeert zijn munt zo goedkoop te houden. Dat kan voor de Federal Reserve een reden zijn om nog te wachten met het verhogen van de rente.”
Tegengeluid
Een tegengeluid komt van John Bilton, strateeg bij JP Morgan Asset Management. In een interview met Bloomberg TV zegt de marktexpert dat hij zich grote zorgen maakt om de lage yields van Amerikaanse langlopende staatobligaties. “De yield van de 30-jaars staat op het laagste niveau sinds 29 april. Ik denk dat beleggers te makkelijk veronderstellen dat een mogelijke renteverhoging wordt uitgesteld.” Het blijft lastig is om de effecten van dag-tot-dag te voorspellen, aldus Eric Stein, money manager bij Eaton Vance Management. “Maar een van de belangrijkste veranderingen op lange termijn is dat China een minder grote rol zal spelen op de Amerikaanse obligatiemarkt.” <<< We hebben de ULTIEME gids voor de goudbelegger samengesteld >>>
