De dollar laat zijn spierballen zien welke alsmaar in omvang blijven toenemen. Het lijkt haast een proces te worden waaraan geen eind meer komt. De dollar index tikt bijna de 100 punten aan, iets wat we in 10 jaar niet meer gezien hebben. Dat het gebruik van anabole steroïden bijeffecten heeft zal in dit artikel dan ook duidelijk worden.
Gevolgen hoge Dollar index
Klikt allemaal positief, maar is dat ook zo? Een sterke dollar maakt het kopen van goederen uit Amerika voor buitenlanders onaantrekkelijk. Maar wat te denken van winsten afkomstig uit het buitenland. Een Amerikaan die zijn winst in euro’s uitgekeerd krijgt, zal nu minder dollars voor zijn euro’s vangen. Veel bedrijven gebruiken buitenlandse winsten om hun bedrijfsvoering te bekostigen. Er zal hierdoor nu minder overblijven wat kan resulteren in een vertraagd groeitempo. Op de kaart hieronder wordt de verhouding van de ‘y/y growth rates in S&P 500 forward earnings’ en de hoeveelheid arbeidsuren in de privaat sector afgebeeld. Beide hebben een bijna perfecte correlatie met elkaar. Te zien is dat de verwachte winsten behoorlijk afnemen, waarvan de oorzaak grotendeels te wijten valt aan de ontwikkelingen in de energiesector dat 5,3 procent van de ‘forward earnings’ voor zijn rekening neemt. Tegelijkertijd neemt het aantal arbeidsuren in de private sector enorm toe wat ook valt af te lezen in de zeer positieve arbeidsmarktcijfers. Opvallend nu is dat beide ontwikkelingen niet gelijk met elkaar opgaan, maar van elkaar af bewegen wat ons brengt naar een probleem waar de Federal Reserve zich schijnbaar niet mee bezig houdt. De impact van de sterke dollar schijn beide ontwikkelingen, de groei en winsten van bedrijven in de S&P500 en de hoeveelheid arbeidsuren in de private sector, enorm uit elkaar te drijven. Dit is een ontwikkeling die tijdelijk kan bestaan, maar niet lang kan standhouden. Uiteindelijk zullen minder winsten leiden tot minder arbeidsuren en een vertraagde groei. Een uiteindelijk gevolg van een sterke dollar omdat winsten uit het buitenland minder dollars genereren en de afzet aan het buitenland zal afnemen wegens een te dure dollar voor buitenlanders. Het wordt tijd dat de Fed de situatie serieus onder de loep gaat nemen. Is jou portefeuille voldoende gespreid? Lees hier onze BeursBijbel
