Op de forexmarkten heeft de dollar een steile klim neergezet. Die klim lijkt nog niet achter de rug te zijn, hoewel de Amerikaanse munt recent even op de rem is gaan staan. In tegenstelling tot haar Europese en Japanse tegenhangers zal de Amerikaanse centrale bank in 2015 mogelijk haar basisrente verhogen. Een divergerend monetair beleid en een sterkere dollar zijn goed voor Europese en Japanse aandelen, zo lazen we in de beschouwing van ING voor het financieel jaar 2015. De beurzen zullen ook in het nieuwe jaar blijven renderen, maar dan in mindere mate dan in 2014.
Dollar is aan structurele opmars bezig
Ondanks de weinig dynamische groei van de wereldeconomie en de beperkte beleidsruimte voor de overheid, blijven aandelen (in verhouding tot obligaties en cash) het meest rendabele beleggingsinstrument, aldus Thierry Masset, Chief Investment Officer van ING België. Maar een return met dubbele cijfers wordt zeer onwaarschijnlijk in 2015. In 2013 en 2014 bedroeg de beursopbrengst wereldwijd (in euro) liefst 15%. In 2015 zal de return zich tot één cijfer beperken. “Om een hogere return te bereiken, wordt een actieve beleggingsstrategie en het tijdig inspelen op veranderende tendensen belangrijker”, benadrukt Thierry Masset. Eén van die veranderende tendensen is de dollarkoers. De Amerikaanse dollar is duidelijk aan een structurele opmars bezig tegenover de euro en de yen, mede ingegeven door het divergerend monetair beleid tussen de Verenigde Staten enerzijds en Europa en Japan anderzijds. De Amerikaanse Fed dringt haar liquiditeitsinjecties terug terwijl de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan hun beleid nog verder versoepelen. Deze trend pleit voor een koopadvies voor Europese en Japanse aandelen (weliswaar ingedekt tegen het wisselrisico op de Japanse munt). De zwakkere euro ondersteunt immers de winstgroei van de Europese bedrijven. Elke tien procent depreciatie van de euro kan de winst per aandeel met 10% verhogen, omdat iets meer dan de helft van de omzet van Europese bedrijven buiten de eurozone wordt gerealiseerd. Een verdere versoepeling van het Europese monetaire beleid, kan zeker voor aandelen van bedrijven in perifere landen een opsteker betekenen. Klik hier om op de hoogte te blijven van het effect van de dollar op de prijzen voor grondstoffen